回顧2013年4月份,國際上經歷了許多重大的利空訊息,南北韓一觸即發的軍事緊張關係、中國大陸爆發禽流感疫情等,讓原本老神在在的外資,也開始有了危機意識,4/9不僅在現貨市場中賣超了台股54.55億元,更罕見地在期貨市場中,一口氣布局了17,269口空單,創下期交所自2007年開始公布外資交易資訊以來,單日最大量的紀錄。

 

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再者,4/15中國公布第一季GDP年增率僅7.7%,在低於市場預期下,拖累當天香港股市應聲大跌316點,跌幅1.43%;同一日,美國獨立戰爭指標城市波士頓,驚傳爆炸案,不但是自911以來美國本土最大的一次恐怖攻擊事件,更造成道瓊工業指數當日重挫265點,跌幅1.79%。

 

然而,4月份國際上一連串的重大利空訊息,非但沒有造成台股大跌盤勢翻空,甚至還一路挺進到8,000點以上的指數關卡;利空不斷衝擊下的台股,卻能維持高檔不墜,最重要的原因,就是台股目前的籌碼結構非常地穩定。

 

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過去筆者常說,籌碼掌握在誰的手上,將會攸關台股行情的變化?掌握在大股東與外資的手裡,再大的利空,股市都不會跌,掌握在散戶的手中,再大的利多,股市也不會漲。

 

下圖為台股在2013年3月底時,總股東人數與持有400張以上大股東比重的一覽表,紅色柱狀代表總股東人數,藍色折線代表大股東持有比重。

 

總股東人數從2012年10月份開始,便呈現一路減少的趨勢,大約從2,890萬人降低到2,855萬人,而這個減少趨勢,正好與台股的融資餘額相呼應,因為同期的融資餘額,也從約1,940億元減少到1,774億元。

 

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除此之外,根據過往台股落在8,000點的指數位置,正常融資餘額應在2,100億元的經驗來看,近半年台股的確出現了「散戶大量退場」的發展。

 

然而,一般投資散戶大量退場的同時,大股東的持股比重卻是不斷地攀升,2013年3月時甚至已經快回復到2011年7月時,美國政府債信被調降評等前的高水位,另一方面,外資在同一時期(101/11/1~102/4/26),也呈現淨買超台股1,153億元,換言之,不管是大股東還是外資,目前作多台股的心態仍相當濃厚。

 

 

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本文From《投資家日報:白金版》2013年4月30日

 

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