孫慶龍的投資部落格

市場上多數人對於買賣股票的決策，都會把台股指數的後市表現列為優先參考，然而人性上想要克服行情不佳時的不安、絕望時的恐懼，勇敢「危機入市」，實際上絕對不是一件簡單的事；相對的，當行情大好時，人性的恐懼與貪婪，也很容易產生「賣太快賺太少」、或是「賣太晚沒賺到」的結果。

因此，為了盡量減少投資操作被個人情緒所主導，讓投資決策回歸理性判斷，台指期外資籌碼變化就成為提供投資人克服人性、理性判斷的一項重要統計數據。

而台指期外資籌碼最主要的功用，就在於提供投資人判斷行情「抓轉折」，以及「看趨勢」。

所謂的抓轉折，就是藉由觀察短期之內，外資在台指期的留倉部位是否出現單日變動5千口以上的變化，來判斷行情是否出現轉折的契機；看趨勢，則是指透過觀察外資在台指期的留倉部位是否維持淨多(空)單1萬口以上一段期間，來推測未來行情出現波段上漲(或下跌)的可能性。

抓轉折的實例，就像2012年3/29財政部將資本利得列為稅改第一優先時，外資在台指期籌碼淨多單單日驟減11,489口，這個變化，也讓指數由原本7,800~8,150點的橫向整理，出現變成波段下跌的轉折。

而看趨勢的實例，就像2011年8月歐債危機引爆之前，外資在台指期籌碼早就已經出現一段長時間明顯偏空的心態，因此當歐債危機一出，指數很快就大跌逾千點。

除此之外，當台股波段下跌行情發生時，如果沒有從外資台指期籌碼變化中同時觀察到(1)事先外資台指期籌碼就已經累積了強烈的空方量能，以及(2)下跌的過程中，外資期貨籌碼並沒有急著退場，那麼這個波段下跌行情的總跌幅，就非常有可能介於1,000~1,300點之間，例如2010年以來4次跌幅在1,000~1,300點的下跌行情，台指期外資籌碼的變化就都沒有同時符合上述的2項條件。

最後要注意的是，在觀察台指期外資籌碼的變化時，除了考量留倉部位的淨多空數外，多單累積未平倉與空單累積未平倉總數也是非常重要的參考資訊。

【延伸閱讀】