一家公司的「大股東」之所以會持續加碼自家的股票,最主要的理由不外乎兩點,要不就受制於「董監改選」的壓力,要不就真心看好未來的營運發展。然而,根據實務的經驗顯示,公司實施庫存股(買回自家股票),也會影響到400張以上大股東的持股變化,以禾昌(6158)為例,2014年4/25所公布的前10大股東明細中,排名第4名,持股張數達到2,684張的禾昌興業股份有限公司,其實就是公司實施庫藏股後的結果呈現。

 

 

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整體而言,禾昌(6158)基於「轉讓股份給員工」與「維護公司信用及股東權益」兩項目的,分別在2013年12/25到2014年1/24期間,與2014年1/25到2/24期間,實施了兩次庫藏股的計畫,在合計投入超過4,000萬元的資金下,一共買回2,684張的股票,約佔總發行股數的2.34%。

 

 

這兩次庫藏股的實施過程,一方面化解了禾昌的股價持續破底的壓力,另一方面則反應在2013年年底到2014年年初,禾昌持股400張以上的大股東,持股比率之所以會不斷走升的真正緣由。然而,相較於大股東以個人名義主動積極加碼自家的股票,與用公司的錢買回自家的股票,就外部投資人而言,將會產生截然不同的解讀意義。

 

 

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不過,值得一提的是,禾昌(6158)這兩次實施庫藏股的過程,雖然合計在市場上買回了2.34%的流通股票,但整體大股東的持股比重卻從2013年10月的26.78%,增加到最近的34.33%,總計上揚了7.55%;換言之,禾昌實施庫藏股,雖然有助於提升大股東的持股比重,但背後仍然還有其他的買盤,出於自發性地買進自家的股票。

 

 

再者,追蹤2014年7/22禾昌公布註銷1,184張庫藏票,並完成股本從11.46億元減資到11.34億元的過程,雖然短暫影響大股東的持股比率從34.26%下降到33.88%,但隨後又再度回升到34.33%,而從這樣的比率變化,似乎印證了有其他買盤,是出於自發性地買進禾昌(6158)的股票。

 

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