先前的《投資家日報》的內容,慶龍曾提出「危機入市三部曲」的投資觀點,這個策略不僅可以幫助到一般投資人,避免買到正在下墜刀子」的股票,更可透過「多等一下」的耐心,有效協助投資人買到即將大漲的潛力股。 而上述所謂的「等一下」,指得就是:股價不再破底後的均線糾結,這是危機入市3部曲中的第2階段,在這個階段進場投資的優勢有二:
(一)就是破底的壓力已經化解大半。
(二)股價整理的過程,也省下投資人不少的「時間成本」。
從上述的標準,來檢視2013年10月到11月期間,南電(8046)這檔股票,其中的投資價值,不僅讓慶龍印象深刻,更帶來7個月之後,高達47.06%的投資獲利,回顧當時的分析論點,整體而言,可從以下兩方面來討論:
(一)南電(8046)逐漸走過PC疲弱,INTEL轉單的負面衝擊。
回顧這一波,南電的股價會從2010年高點的154元,一路下跌到2013年30.7元的低點,主要原因有二,一是佔營收比重60%的PC產業,出現前所未有的衰退,全球PC的出貨量不僅連續6季出現負成長,2013年第3季衰減的幅度更高達8.6%;再者,與南電休戚與共的英特爾INTEL,2013年以來也改變供應鏈的政策,將原本委託南電的代工訂單,轉下給歐洲的PCB大廠AT&S,雖然並非全部轉單,但南電來自INTEL的訂單,確實出現了大幅減少的趨勢。
受到上述兩項負面的衝擊,也讓南電的獲利出現連續6季的虧損,自2012年Q2以來,EPS分別為負0.55元、負0.65元、負2.01元、負0.59元、負0.31元,與負0.1元。
PC的衰退與INTEL的轉單,雖然造成南電營運與股價的下跌,但觀察近3個月的營收,卻開始出現觸底翻揚的跡象。2013年8月~10月的營收,分別繳出年增率30.75%、22.12%與18.39%的好成績,也讓南電2014年的營運由負翻正的機率大增
此外,觀察公司業績的領先指標:存貨週轉天數,最近幾季也出現讓慶龍印象深刻的發展,一路從2012年Q1最高峰的63.83天,下降到2013年Q3的38.46天,不僅已媲美2010年Q1營運高峰時的表現,更顯示南電要走出谷底的企圖。南電(8046)之所以能夠走出先前營運的谷底,與新增一位日本重量級客戶有很大的關聯,關於這點,慶龍將留待往後的分析師文章中再來討論。
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