孫慶龍的投資部落格

【投資家短評】

趨勢不容易形成，一旦形成，就不容易改變。台積電(2330)董事長張忠謀自6月以來對於景氣一再下修的言論，只不過是忠實反應了第三季開始，全球經濟成長明顯停滯，甚至可能走向二次衰退的景氣趨勢。

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【今日最大誌】

台積電董事長張忠謀昨（12）日表示，景氣走衰，「未來一年都看不到燕子」，明年歐美日及大陸等四大經濟體狀況都不好，台灣屬於淺碟經濟，難以置身事外。這是張忠謀自今年第二季景氣出現反轉訊號以來，釋出最悲觀的看法。今年7月初，張忠謀還預期半導體庫存調整會在第三季結束、第四季回升，甚至表示「對今年景氣依舊樂觀」，不出三個月的時間，看法有一百八十度的轉變，透露景氣波動太快，晶圓教父張忠謀也不得不一再調整看法。

張忠謀昨天出席天下雜誌主辦的「2011台灣最佳聲望標竿企業」頒獎晚宴，並發表專題演講。

張忠謀臨時更變專題演說主題，由「未來經濟趨勢」改為「企業基本面」，開場即以他常用的燕子來談景氣。

張忠謀直言：「現在已看不到燕子，而且可能在未來的一年，都看不到燕子。」道出當前大環境的險峻。

他分析，歐美經濟不好，是政治問題加上經濟問題；日本不景氣已是老問題；大陸主要是受到通膨壓力，一定會設法降溫，經濟發展連帶也會轉趨緩慢。

至於美國經濟後勢，張忠謀分析，政治問題可能會在一年後的選舉獲得解決，但不管歐巴馬或共和黨候選人當選，美國新任執政者重新面對經濟問題時，美國已經歷至少二年衰退，預估不到2013年好不起來，歐洲問題則更嚴重。

張忠謀指出，他不認為大陸會像2008及年2009年般強勁的成長，成為支撐全球經濟穩定的一股強大力道。

他說，全球目前都陷入通膨的問題，大陸同樣也面臨這個難題，為了要抑制通膨，就會放慢經濟成長的腳步。

講到這，他又再加重語氣說：「明年全世界都看不到燕子了。」

【2011/10/13 經濟日報】