孫慶龍的投資部落格

1997年亞洲金融風暴之後，台灣產業產生了結構性的改變，高科技電子業逐漸取代了金融業與傳統產業，成了開創台灣另一個經濟奇蹟的窗口，政府不但透過《促進產業升級條例》中的租稅減免政策，十年來減免了超過一兆元電子業的稅賦，台灣高素質的人力資源，也直接帶動了半導體、PC、面板等產業的發展，以2002年為例，台灣位居全球產值No.1的就包括晶圓代工、IC封裝測試、NB、主機板、監視器、光碟機、光碟片….等等。

反應在股票市場中，當時只要公司的名稱掛上「科技」兩字，不但可以立即吸引到市場投資人的注目，股價更是水漲船高，光碟片大廠中環(2323)、主機板大廠技嘉(2376)、系統晶片組威盛(2388)股價的表現都盛極一時，甚至連被動元件廠禾伸堂(3026)都一度飆高到999元的歷史天價。

電子股動輒佔台股總成交量6成~8成的局面，不僅長達10年之久，台股最近一次的萬點行情(2000年的10328點)，電子股更是市場中唯一的主流類股，而此時的傳產股不但乏人問津，更幾乎成了被投資人遺忘的族群。

然而隨著電子業走向「微利化」時代，以及中國內需市場崛起，與兩岸簽署ECFA的效應，2010年的台股又再度發生結構性的改變，台股中各產業類股的表現，前十名除了觸控面板為電子產業之外，其餘全為傳產類股，第一名的汽車產業，漲幅高達50%以上，同一時期大盤僅上漲6%左右，而10月15日傳產股的成交比重更飆高到55%，一躍成為主導台股方向的主流類股。

此外，今年以來股價已經突破上市(櫃)新高的傳產個股，更是如雨後春筍般的冒出，產業類別橫跨食品、機工具….等等，而傳產股的再度崛起，一方面維持了市場人氣，另一方面則墊高了台股「萬點行情」的基石。

台股要能夠邁向第四次的「萬點行情」，另一個重要的基石，則非電子股莫屬。

從產業的競爭力角度來看，台灣的電子產業仍然是目前最具全球競爭力的產業類別，不管是從半導體上游的IC設計、晶圓代工、封裝測試、到下游的組裝，或者是面板、LED、太陽能產業等等，台灣企業在全球產業供應鏈中，依然具有舉足輕重的角色地位，因此台股第四次的「萬點行情」，電子股自然就沒有缺席的理由。

總結而論，回顧過去20多年來台股的歷史脈絡，未來將有機會在傳產股(包含金融股)與電子股的雙主流架構下，展開另一波黃金隨月的行情，因此投資人可以審慎樂觀地看待。

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