成立於民國68年的敬鵬(2355),是國內老牌的PCB廠,主要以生產硬板為主,目前為全球最大的單面板與銀膠貫孔板廠;作風穩健與專注核心事業,是一般外界對敬鵬的普遍印象。

 

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利基1:車用PCB

2006年當同業尋求轉機跨足競爭激烈的軟板產業時,敬鵬(2355)長期追求最佳的硬板運用的經營原則,反而成為國內最早進入汽車PCB板的廠商。目前車用PCB板已經取得全球前20大車廠一半以上的訂單,並且預計在今年打進日本豐田的供應鏈,全球客戶群超過30家汽車廠,市占率4%。

 

利基2:LED散熱基板

除了車用PCB板外,敬鵬另外還跨足LED背光源及照明產業,並且已經獲得韓系面板廠側式背光源訂單,以及日系家電廠直下式背光源的訂單,單月營收上看6000-7000萬元,佔整體營收的10%。

 

利基3:網通板

除了車用PCB板與LED基板之外,敬鵬所生產的網通板,可望也受惠於中國3G基地台的建置,而獲得大幅度的成長。由於中國未來3年內3G 通訊的總投資金額,將由1,000億人民幣成長至3,000億人民幣,因此對於長期經營此市場的敬鵬而言,在下游客戶多為國際大廠的背景下,很有機會間接受惠。

 

投資建議

敬鵬(2355)在掌握3大利基的情況下,預估明年EPS為2.5~3元區間,除此之外,由於目前汽車電子產業高度受到市場注目,因此預估將可享有****之間的本益比,股價在打了7年大底之後,後市不看淡,初步目標價為****元。

 

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《投資家研究團隊》副總監 Peter

 

 

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