孫慶龍的投資部落格

成立於民國68年的敬鵬(2355)，是國內老牌的PCB廠，主要以生產硬板為主，目前為全球最大的單面板與銀膠貫孔板廠；作風穩健與專注核心事業，是一般外界對敬鵬的普遍印象。

利基1：車用PCB

2006年當同業尋求轉機跨足競爭激烈的軟板產業時，敬鵬(2355)長期追求最佳的硬板運用的經營原則，反而成為國內最早進入汽車PCB板的廠商。目前車用PCB板已經取得全球前20大車廠一半以上的訂單，並且預計在今年打進日本豐田的供應鏈，全球客戶群超過30家汽車廠，市占率4%。

利基2：LED散熱基板

除了車用PCB板外，敬鵬另外還跨足LED背光源及照明產業，並且已經獲得韓系面板廠側式背光源訂單，以及日系家電廠直下式背光源的訂單，單月營收上看6000-7000萬元，佔整體營收的10%。

利基3：網通板

除了車用PCB板與LED基板之外，敬鵬所生產的網通板，可望也受惠於中國3G基地台的建置，而獲得大幅度的成長。由於中國未來3年內3G 通訊的總投資金額，將由1,000億人民幣成長至3,000億人民幣，因此對於長期經營此市場的敬鵬而言，在下游客戶多為國際大廠的背景下，很有機會間接受惠。

投資建議

敬鵬(2355)在掌握3大利基的情況下，預估明年EPS為2.5~3元區間，除此之外，由於目前汽車電子產業高度受到市場注目，因此預估將可享有****之間的本益比，股價在打了7年大底之後，後市不看淡，初步目標價為****元。

《投資家研究團隊》副總監 Peter

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