孫慶龍的投資部落格

    如何用資本支出，來推估未來營收與EPS？其步驟如下：

(一)統計近N年資本支出，對後來營收增加的貢獻。

(二)計算每1元的資本支出，可以增加2年後多少的營收？

(三)以最近2年的資本支出，推出未來2年的營收。

(四)未來營收*合適的稅後淨利率，得出當年度的稅後淨利

(五)當年度的稅後淨利/發行股數，得出EPS

      有了未來的營收預估之後，只要乘上合適的稅後淨利率，便可得出當年度的稅後淨利，再除以發行股數，得出EPS每股盈餘，最後，乘上盈餘分配率，得出每股現金股利的預估值。

     以京元電子為例，合適的稅後淨利率，傾向採2016年到2022年平均13.32%=(14.85+11.35+8.63+11.91+12.56+15.33+18.59)/7

     換言之，在預估2023年營收可達425.5億元的情境下，乘上13.32%的稅後淨利率，可得出稅後淨利為56.7億元，除以12.23億發行股數，得出EPS為4.63元，並假設盈餘配發率為70%，每股現金股利為3.2元。

    在預估2024年營收可達432.3億元的情境下，乘上13.32%的稅後淨利率，可得出稅後淨利為57.6億元，除以12.23億發行股數，得出EPS為4.71元，並假設盈餘配發率為70%，每股現金股利為3.3元。

本文From《投資家日報》2023年3/29

當時京元電子(2449)股價在47.7元

至今最高漲至95.6元，含3.5元股利

波段漲幅已達100%

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