金融市場的變化總是非常迅速,3/9美國Fed聯準會主席鮑爾還在國會表示,由於美國目前經濟數據非常火熱,因此暗示聯準會3/22將做出升息2碼,累積到20碼的決策,然而,隨著美國第16大的矽谷銀行,以及歐洲金融巨擘瑞士信貸相繼出現「破產」危機,也迫使聯準會3/22放慢升息腳步,只升息1碼,將基準利率提升到4.75%5%之間,迄今累積升息達19碼。

 

 

超前部署債券ETF

 

此外,值得留意的是,從這次聯準會的會議紀錄來看,這一波的升息循環,不僅已經進入尾聲,2024年甚至有很高的機率,將開始啟動降息

 

一般而言,要預估聯準會未來可能的利率走向,觀察18位成員的決策意向,是市場普遍的做法,而這18位成員決策意向的分布,也稱為聯準會點陣圖(編按:上圖中的藍點,代表成員的意向)

 

    舉例來說,20233/22的會議中,18位成員已經有10位成員支持年底利率升到5%5.25%之間,換言之,對照3/22的利率4.75%5%,年底前會再升息1碼,若加計先前已累積升息的19碼,這一波聯準會從去年3月所啟動的升息循環,累積將達到20碼;不過,目前仍有7位成員,支持今年還要再升息2碼到4碼,1位成員支持不再升息。

 

    此外,值得留意的是,從2024年的點陣圖分布來看,目前已經有高達14位成員,支持開始降息,2024年年底的利率目標為3.5%4.5%,另外只剩4位成員不支持啟動降息。

 

     倘若美國聯準會這一波的「升息循環」將進入尾聲,2024年將開始啟動「降息循環」,那麼反應在資本市場的投資,就有一個「送分題」,就是債券型商品

 

 

本文From《投資家日報》2023年3/23

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