日報長期追蹤的金屬機殼大廠可成(2474)公布今年前3季的損益表,營收328.99億元,較去年同期的638.23億元,衰退48.5%,營業利益72.06億元,較去年同期的115.97億元,衰退37.9%EPS每股盈餘6.83元,同樣也較去年同期的9.49元,衰退28%

 

 

2022-06-06_12-55-39.png

 

 

進一步分析可成的營收與獲利衰退原因,除了今年前9月認列了新台幣18.14億元的匯兌損失之外,主要原因還是受到出售佔營收比重40%的泰州廠所致。

 

去年出售泰州廠,一方面宣示了可成將完全退出智慧型手機的市場,另一方面也展現董事長洪水樹決心帶領公司跳脫低價競爭,轉往更高附加價值的營運目標,而截至目前為止,確實有看到一些提升的跡象,主要是反應在營業毛利率的變化上,一路從2020Q222.9%,上升到2020Q328.9%2020Q430.1%2021Q131.8%2021Q232.1%2021Q335.4%

 

 

2022-06-06_13-13-58.png

 

 

再次強調,慶龍認為可成出售泰州廠,退出iphone供應鏈的決定,雖然會頓失40%的營收,但不管是從財報分析、還是產業分析的趨勢來看,都是明智的決定。

 

(一)從財報分析的角度。

   

    代表本業獲利能力的毛利率,2017年以來就開始出現每況愈下的趨勢,一路從2017Q248.1%、掉到2018Q242.3%2019Q223.1%2020Q222.9%,毛利率的不斷走跌,除了具體反應iphone這顆蘋果不僅越來越不甜,甚至還有可能變成毒蘋果,換言之,與其忍受溫水煮青蛙的長痛,還不如勇敢來承受賣廠後失去訂單的短痛。

 

(二)從產業分析的角度。

   

金屬機殼的外觀雖然看起來比較有質感,也比較耐用,但卻有一個致命傷,就是會降低網路通訊的品質,尤其當智慧型手機進入到5G的世代,5G的穿透力又較4G弱上許多,因此品牌廠商一定會調整手機的外殼設計,目前普遍的解決方案,要不採用樹脂材料的機殼,要不就採用玻璃材質,其中玻璃的質感最好,對電波的影響小於金屬機殼,但卻不耐摔;至於樹脂對於電波的影響最小,但質感欠佳。

 

   換言之,在未來5G手機幾乎不太可能採用金屬機殼的趨勢下,可成(2474)能提早認清現實,不僅需要理智的腦袋,更需要很大的勇氣。

 

2022-06-06_13-14-12.png

 

 

本文From《投資家日報》202111/11

當時可成(2474)股價在162.5

至今最高漲至176.5元,波段最高漲幅已達8.6%

 

【日報預覽圖】:

2022-06-06_13-14-34.png

@我要【試閱】或【訂購】《投資家日報》

 

    全站熱搜

    luckylong 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()