孫慶龍的投資部落格

    長期以來，市場有許多判斷股市高低的指標，可以協助投資人是該「居高思危」？還是該「危機入市」？舉例來說，美國銀行的情緒指標，也是許多投資人用來衡量當前股市高低的參考依據。

    美國銀行的情緒指標，英文名字為sell side consensus indicator，中文可翻譯為賣方一致性指標，這是1985年美林所開發出來用來衡量市場情緒的指標，主要是參考市場分析師們推薦「股票配置的平均水準」。

    整體而言，這個指標具有一個反市場的參考意義，因為研究結果發現，當分析師們越謹慎或越看空時，向客戶推薦股票投資的比例越低，股市在未來12個月內，上漲機會就越大，反之，當分析師們一致看漲時，股市在未來下跌的風險就越大。

   此外，根據1985年到2020年的統計資料顯示，此指標可畫出兩條線，一條是代表市場過度樂觀的賣出線(下圖的咖啡色線)，目前的分數為60.4%，一條是代表市場過度悲觀的買進線(下圖的綠色線)，目前的分數為51.4%。

   了解了美國銀行情緒指標的編撰原理與應用方式之後，接下了就可以檢視目前的57.8%的分數，雖然略高於過去15年的平均值55.9%，但距離要居高思危的「賣出線」，還有一段空間，因此還未到市場過度樂觀的狀況。

     慶龍相當認同上述的情緒指標，因為資金環境會變、經濟發展會變，但人性永遠不會改變。

本文From《投資家日報》2021年1/26

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