回顧1/25日報內容,當時分析指出:台股1/21在全民瘋狂買進台積電(2330)的氛圍下,不僅將台積電的股價飆升到679元,更激勵加權指數改寫歷史新高來到16,238,然而,激情過後,本周將開始面臨兩大挑戰:

 

(一)指數與年線乖離過大,市場過熱氣氛需冷卻。

 

 

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1/21台股與年線的正乖離率攀升到31.43%,雖然不是史上最高,但追蹤過去20年的經驗顯示,短線上確實會對這一波的「多頭」產生一些挑戰。

 

 

(二)台股呈現均線多頭排列家數,本周開始出現下降。

 

    透過統計均線多頭排列家數的增減變化,來提早掌握台股未來行情的可能變化,一直都是《投資家日報》獨家的分析論點,尤其去年11/16以來,台股呈現均線多頭排列的家數,一直都是呈現節節高升的趨勢,也支持了台股這一波一路從「萬四如意」、到「萬無()一失」、再到「萬六大順」的驚驚漲走勢,然而本周1/25的家數卻從上周的788家,下降到781家,雖然僅少了7家,但卻是第一次出現「轉折向下」,頗有預告這一波台股的驚驚漲行情,似乎到了該「休息一下」的階段。

 

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該「休息一下」的論點,雖然這幾天得到市場最客觀的驗證,但修正的速度與幅度卻讓人有些意外,台股不僅在1/28跌破月線,今天更直接下殺到波段的最低點15,138,距離高點16,153,整整回檔1,015點,時間僅費時6個交易日。

 

    投資人該如何看待現階段的行情?或許可從幾個面向來思考:

 

()緩漲急跌


    資本市場有一個特性,就是漲勢慢郎中,跌勢急驚風,其中「緩漲急跌」更是多頭行情中,鮮明的價格波動。

 

     6個交易日台股急跌千點,正好也符合此一慣性,至於多頭行情,為何容易出現「緩漲急跌」?關鍵就是在多頭格局中,由於中長線投資人獲利豐厚,因此在「怎麼賣都賺錢」的狀態下,自然容易可以不計價格砍出股票,而通常這些中長線投資人,又是市場大戶,因此在丟出來的籌碼較多下,便會出現「急跌」的走勢。

 

 

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()台股與年線正乖離已快速收斂。
 

 

大跌超過千點的台股,目前與年線的正乖離也從1/21時的31.43%,收斂到今天的22.18%,雖然還是超過2成,但也逐漸達到「冷卻」市場過熱氛圍的效果。

 

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()只要QE繼續無上限,台股就長期趨勢「由多翻空」的理由。

   

    美國聯準會Fed在台灣時間1/28公布目前利率的政策,一方面繼續維持0-0.25%幾乎零利率的超低水準,另一方面每月也會持續購債1200意美金,繼續執行QE無上限的印鈔票政策,此外,一般市場預期,2023年以前Fed都不會升息,並可源源不絕提供市場充沛的資金。

 

()只要有台積電,台股就無長期趨勢「由多翻空」的理由。

 

近期台積電股價的大跌,充其量只能說是漲多之後的回檔修正,完全不影響長線多頭的架構,此外,在預估20223奈米開始加入量產的行列之後,台積電的EPS可望持續攀升到202226元與2023年的29元,而根據法人預估,在給予27倍本益比的的基礎下,台積電未來兩年的合理目標價將分別落在702元與783元。

 

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    換言之,在台積電股價還是能夠維持節節高升的趨勢下,台股長期趨勢要「由多翻空」的機會,確實不大。

 

 

本文From《投資家日報》2021年1/29

當時台灣加權指數在15,138,目前最高已來到16,517

波段漲點已達1,379點,漲幅達9.1%

 

 

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