孫慶龍的投資部落格

曾預見2008年金融海嘯與2000年網路泡沫、備受尊崇的價值投資大師霍華馬克斯Howard Marks(編按：其著作《掌握市場週期》，連股神巴菲特都公開表示讀過兩遍)認為，3在接受CNBC的專訪時指出：

在美股已較前波高點重挫30%的當下，我認為價值的確已經浮現，此時把部分資金投入，並不是不理性的舉動。此外，你可以用『恐慌』來形容目前的市場氛圍，但恐慌暗示不理性，這是對極端事件的極端反應，並壓縮在極短時間內表現出來。不過，從歷史幾個最差時期來看，本次的拋售潮，現在只完成60%，資金不宜在此刻過度投入。

再者，《掌握市場週期循環》一書中，有兩個觀點值得分享給大家：

(一)了解市場週期循環的特性：

市場不僅會自我修正，洩氣(編按：通常僅花4-6個月)會比充氣快上很多，股市恐慌修正，通常不會留在中點，而低點的不斷衝擊，投資人必須要有「財務實力」與「情緒韌度」，才能成功度過。

(二)根據市場位置來切換積極或防禦的策略：

提高現金、不要借錢，不要認為一定會V型反轉，市場可能在你破產之後，還維持不理性的狀態；此外，在低檔買進時，如果出現太早買或太晚買這種矛盾訊息，可能就代表你的判斷是正確，盡可能要充分參與反彈，不要太快出場。

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