延續前一篇的日報內容,檢視1997年到2018年這段長達20年期間,當VIX恐慌指數飆升到40以上時,台股是否真得就具備「跌深反彈」的契機?依照時間由近到遠,依序如下:
(四)2010年5/21。
受到歐豬五國的歐債危機,全球金融市場陷入到恐慌的氛圍,一方面推升VIX指數在當天盤中最高來到48,另一方面也讓台股從4/27最高點8,174,崩跌到5/25最低點的7,032,然而,短線急殺1,142點之後,搭配VIX指數出現「跌深反彈」的訊號,不僅激勵台股在6/21快速反彈到最高點7,645,更開啟了台股一路上攻到2011年2/8最高來到9,220的序曲。
(五)2008年11/20。
美國雷曼兄弟倒閉所引發的全球金融海嘯,進入到最嚴峻的考驗,不僅推升VIX指數來到史無前例的81,更讓台股在11/21崩跌到3,955,然而,就當市場害怕台股還會持續探底,行情也在絕望中誕生,搭配改寫新高的VIX指數開始反轉滑落,台股也終於看到了撥雲見日的反彈行情。
(六)2002年7/24。
從2000年開始引爆的美國網路泡沫危機,雖然進入到最後的尾聲,但在VIX指數盤中推升到48之際,也完全反應當下市場脆弱的持股信心,一方面拖累台股從4/22最高點的6,484,走跌至4,998,另一方面縱使已修正1,486點,仍然止不住持續下墜的壓力,直到10/14來到3,845,才終於見到落底反彈的轉變。
換言之,從結果論來看,這一次VIX指數攀升到40以上的變化,對台股而言,並未產生即將「跌深反彈」的預告作用。
(七)2001年9/21。
美國本土遭受911恐怖攻擊,不僅推升VIX指數在9/21攀升到最高點49,更讓台股在9/26跌至3,411,然而,極度恐慌的氛圍,也點燃了台股報復性反彈的火苗,6個月之後,指數飆升將近一倍,跳升到2012年4/22最高時的6,484。
(八)1998年9/11。
延續已將近一年的亞洲金融風暴,烽火延燒到香港與俄羅斯,雖然引爆當時市場的恐慌氣氛,推升VIX指數攀升至48,但台股當下9/11與9/14兩日的指數,似乎沒有受到太大的影響,都能以上漲作收,並收在6,860點,而真正的衝擊是落在3個月之後,並延續到隔年2/5,當指數見到5,422,才終於出現止跌的回升變化。
(九)1997年10/28。
從泰國起頭的亞洲金融風暴,讓全球市場開始陷入恐慌的氛圍中,一方面推升VIX指數在當天盤中最高來到48,另一方面也讓台股從8/27最高點10,256,崩跌到10/30最低點7,040,然而,就在指數急殺3,217點之後,VIX指數也出現了即將「跌深反彈」的訊號,不僅激勵台股在11/7快速反彈到最高點8,137,並成功開啟延續到隔年2/27,指數驚驚漲到9,378的反彈行情。
總結而論,若從VIX指數突破40以上,並開始出現下滑的轉折來看,1997年到2018年期間,合計出現過9次,若進一步對照台股當時的走勢來看,其中6次完全對應到當時波段的最低點。
本文From《投資家日報》2018年10/23
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