孫慶龍的投資部落格

2007年當鴻海(2317)斥資14.33億元，買下新普約9%的股份，成為最大單一股東之後，新普便成為「鴻家軍」的一員，而當初鴻海的平均持股成本雖然落在87元，但由於這幾年已合計配發48.8元的現金股利(每年約落在5-7元)，因此整體的持股成本已下降到40元以下，不過考量資金的收益成本，87元不僅可視為新普大股東的成本價，更可看作是股價的鐵板價。

身為鴻家軍的一員，新普(6121)在營收的表現上，確實符合集團董事長郭台銘的要求，就是要不斷成長，以2007年鴻海入主時的營收為230億元為基礎，經過這10年來的增長，2015年已達到642億元的規模，然而可惜的是，營收雖然大幅提升，但毛利率卻是不斷走跌，一路從18%滑落到目前8%到10%。

不過新普(6121)在營運與財報上，依然有讓慶龍印象深刻的地方，第一是公司在創造營運大成長的同時，還能始終維持「零負債」的經營模式，換言之，過去10年，新普不但每年都能配發優渥的現金股利，用於擴充產能的資本支出，也無需跟銀行借款，或向股東拿錢(辦理現金增資)，而是完全取自於本身所賺來的錢。

第二則是在長年配發優渥的現金股利，以及支應資本支出的投資下，新普(6121)還能結餘下龐大的現金作為營運的準備，確實是不可思議，以2017年Q2財報的數據為例，公司帳上現金加短期投資合計高達189.52億元，相當於目前股本30.83億的6.1倍，以及每股約當61元的現金。

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