Fun單車：自行車三雄的投資價值(1)－孫慶龍的投資部落格

近日來汽車族群，在電動車議題帶動下，類股呈現噴出的走勢連翻大漲，在其火紅的背後，反應的是FUN開車與節能減碳的環保趨勢，而同樣的趨勢在自行車產業也有相同的商機，翻開國內3家自行車公司財報，自行車三雄1H全部達到2元以上的獲利能力，在衰退的趨勢中，展現了不凡的價值。

走過百年發展，自行車在台灣的機會與威脅

台灣自行車工業發展超過了百年以上，曾經是全球最大的輸出王國，佔據了自行車出口量與出口金額寶座多年，在那段黃金時期中，台灣創造了世界第一流的品牌，也奠定了自行車的關鍵技術，如今雖然腳踏車的出口，雙雙被中國超越，可是台灣自行車出口平均單價確高達中國四倍之多，台灣已經轉型成為全球中高價位自行車最重要的供應來源。

台灣的自行車產業在長期的耕耘下，技術已經達到全球一流的水準，隨者節能減碳與FUN生活的帶動，自行車運動在頂端生活也漸漸流行，白領階級的人口對於高檔，講求性能的自行車需求大幅提高，也使自行車廠商單車售價與獲利呈現穩定成長，在2008年自行車整車與零配件之出口值不但較2007年成長31.61%與29.95%，成車單價亦從221.91美元提昇至256.92美元，成長幅度達15.78%。在今(2009)年第一季的出口統計，我國自行車整車出口金額再度成長17%，平均單價亦持續飆高至283.86美元，成長25%。

自行車產業全球一年約有1.1~1.3億左右的需求量，而產能約是1.3~1.5億，產業本身屬於供過於求的情況，但是這其中有8成的供給是低於200元美金的低價車市場，而台灣目前主要市場為200美元以上的中高階市場，需求主要來至於歐美市場，在歐美市場中目前僅有義大利產能，是供過於求，其於大多依賴進口，在美國來說2000年以後除了極高價車外，自行車產能已經全數外包，而日本在成本考量下現在已經朝品牌經營發展，而台灣自行車採多品牌跟跨國合作方式經營。