孫慶龍的投資部落格

台股今天的大跌，投資人該擔心嗎？慶龍認為平常心看待就好，因為任何的休息，都是為了走更長遠的路，畢竟上周四4/29台股才將指數的最高點刷新到17,709，在短線漲幅已大的情況下，自然會醞釀回檔修正的風險。

    長期以來，市場有許多判斷股市高低的指標，可以協助投資人是該「居高思危」？還是該「危機入市」？舉例來說，美國銀行的情緒指標，也是許多投資人用來衡量當前股市高低的參考依據。

    長期以來，市場有許多判斷股市高低的指標，可以協助投資人是該「居高思危」？還是該「危機入市」？舉例來說，席勒本益比便是許多投資人用來衡量當前股市高低的參考依據。

    長期以來，市場有許多判斷股市高低的指標，可以協助投資人是該「居高思危」？還是該「危機入市」？舉例來說，巴菲特指標便是許多投資人用來衡量當前股市高低的參考依據。

今年年初慶龍原本認為2020年賣超台股5395億元的外資，會認錯回補個3000億元，但2個多月的時間過去，外資非但沒有認錯回補股票，反而還大賣了2688億元(編按：統計1/4到3/11)，讓慶龍不得不思考，哪裡出了問題？

回顧1/25日報內容，當時分析指出：台股1/21在全民瘋狂買進台積電(2330)的氛圍下，不僅將台積電的股價飆升到679元，更激勵加權指數改寫歷史新高來到16,238，然而，激情過後，本周將開始面臨兩大挑戰：

(一)指數與年線乖離過大，市場過熱氣氛需冷卻。

除了全球極度寬鬆的貨幣條件之外，支撐台股這一波能夠不斷創歷史新高，還有以下五大理由：

    1/6台股雖然再度創下歷史高點，將指數刷新到15,197，但由於出現「開高走低」的黑K棒，並留有上下影線，搭配成交量暴增到歷史最大量的4,350億元，不僅讓市場投資人開始擔憂現階段的台股是否即將「由多翻空」？而今天的大量是否會成為法人、大戶在高檔的「倒貨量」？

11/30台股雖然再度創下歷史高點，將指數刷新到13,969，但由於出現「開高走低」的黑K棒，並留有上影線，搭配成交量暴增到歷史最大量的3,847億元，不僅讓市場投資人開始擔憂現階段的台股是否即將「由多翻空」？而昨天的大量是否會成為法人、大戶在高檔的「倒貨量」？

【點選收看】：

台股自從7/28衝高到13,031之後，已長達近1個半月的時間，都在月線(下圖粉紅色曲線)與季線(下圖綠色曲線)之間橫盤整理，讓許多投資人不僅想到「盤久必跌」的股市諺語，更開始心生「高處不勝寒」的風險意識。

     回顧11/9日報內容，當時分析指出：

懸宕多日的美國總統大選，雖然川普還不願意認輸，但在拜登已成功跨越270票的當選門檻下，可以說是大勢底定，美國再度政黨輪替，而過去四年川普強硬的抗中政策，是否會改選易轍？也成為資本市場關注的議題。

    台股自從7/28站上13031之後，至今已長達2個多月，都在萬2與萬3之間進行橫盤整裡，與年線的乖離也慢慢從8月時的最高點14.8%，縮小到今天的8.3%，一方面滿足了漲多之後的休息，另一方面也成功用「時間」換取到下跌的「空間」，為下一階段開啟多頭行情，奠定了不錯的基礎。

幾乎每年到了這個時候，市場都會流傳「中秋節變盤」的耳語，「節氣變盤」的傳說，長久以來都影響著投資人對於台股「想愛、又不敢愛」的內心矛盾，中秋節真得會變盤嗎？尤其近日台股成交量持續萎縮，到底是暴風雨前的寧靜？還是大行情將至前的凹洞量與窒息量？

美國科技股連番的重挫，相信也導致許多台股投資人的多頭信心開始動搖，整體而言，支持台股未來不悲觀的理由有以下三點：

從歷史的結果論來看，台股若出現高檔爆量長黑K棒，有50%機率是「換手量」未來指數仍會創新高，有50%機率是「倒貨量」，未來指數將出現反轉向下，至於是會往上？還是往下？重點還是得回歸到當時的客觀環境，才能決定未來行情的動向。

2020年7/27是一個值得紀念的日子，懸掛30年的台股歷史高點12682，終於在台積電(2330)漲停板帶頭衝的激勵下，成功打破並將歷史高點刷新到12686。

看到全球新冠肺炎疫情正在加速擴散，又看到美國股市、台北股市又走在創新高的軌跡上，突然讓慶龍心中流露出一些不安，因為人類對疫情的恐懼，與對股市的貪婪，竟然可以同時存在於同一時間點上，不禁讓人產生一股很大的違和感。

談到對疫情的恐懼，最近慶龍在研究對股市的影響時，觀察到「全球解封指數」與「美國道瓊指數」，或許可以提供思考的方向，畢竟追蹤今年2月以來，這兩項指數的走勢確實是呈現高度的負相關，當解封指數攀高時，就是股市災難的開始，當解封指數下降時，就能大幅消除股市的不確定性。