了解了VIX恐慌指數的編制目的與應用之後,再來進一步檢視1997年到2020年這段長達23年的期間,當VIX恐慌指數飆升到40以上時,台股是否真得就具備「跌深反彈」的契機?依照時間由近到遠,依序如下:

 

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()201812/24

 

    美股歷經史上最驚魂的平安夜,加上四大指數自高點回檔幅度,道瓊已達19.14%,那斯達克來到26.47%S&P500來到20.03%,費城半導體則飆升至26.98%,讓美股步入熊市的言論四起,不僅讓VIX恐慌指數當天最高來到36,台股也從10月的最高點11,062,一路回跌12/25最低點的9,497,後續雖然持續下探到20191月的9319,回檔點數高達1,700多點,但恐慌過後台股則開啟了這一波上漲到12,197的多頭走勢。

 

 

()20182/6

   

    受到美股道瓊指數連續兩天大跌超過1,100的影響,一方面VIX恐慌指數當天盤中最高來到50,另一方面台股也從1/23最高點的11,270,一路殺盤到2/9最低點的10,189,然而,短線急殺1,081點之後,搭配VIX指數出現即將「跌深反彈」的訊號,台股不僅在3/13快速回升到最高點的11,095,強彈906點,更解除當時恐慌性賣壓下的破底危機。

 

 

()20158/24

 

    受到中國人民銀行放任人民幣快速貶值的影響,全球股市都陷入到崩盤的危機中,一方面推升VIX恐慌指數在8/24盤中最高來到53,另一方面台股也從6/25最高點的9,500,一路殺盤到8/24最低點的7,203,在急殺將近2,300點之後,搭配VIX指數出現即將「跌深反彈」的訊號,台股不僅在11/5快速回升到最高點的8,857,強彈1,654點,更解除當時恐慌性賣壓下的破底危機。

 

()20118/8

 

    受到美國政府公債史上第一次被標準普爾調降評等衝擊,全球市場開始陷入到極度恐慌的氛圍中,一方面推升VIX指數在當天盤中最高來到48,另一方面也讓台股從7/27最高點8,819,崩跌到8/9最低點的7,148,然而,短線急殺1,671點之後,搭配VIX指數出現即將「跌深反彈」的訊號,激勵台股在8/16快速反彈到最高點7,896,雖然沒隔多久,台股又持續破底到12/19的最低點6,609,但VIX指數所預告的短線「跌深反彈」的契機,確實也在一次地應用在台股短線的轉折變化上。

 

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()20105/21

 

受到歐豬五國的歐債危機,全球金融市場陷入到恐慌的氛圍,一方面推升VIX指數在當天盤中最高來到48,另一方面也讓台股從4/27最高點8,174,崩跌到5/25最低點的7,032,然而,短線急殺1,142點之後,搭配VIX指數出現「跌深反彈」的訊號,不僅激勵台股在6/21快速反彈到最高點7,645,更開啟了台股一路上攻到20112/8最高來到9,220的序曲。

 

 

 

()200811/20

   

    美國雷曼兄弟倒閉所引發的全球金融海嘯,進入到最嚴峻的考驗,不僅推升VIX指數來到史無前例的81,更讓台股在11/21崩跌到3,955,然而,就當市場害怕台股還會持續探底,行情也在絕望中誕生,搭配改寫新高的VIX指數開始反轉滑落,台股也終於看到了撥雲見日的反彈行情。

 

()20027/24

   

    從2000年開始引爆的美國網路泡沫危機,雖然進入到最後的尾聲,但在VIX指數盤中推升到48之際,也完全反應當下市場脆弱的持股信心,一方面拖累台股從4/22最高點的6,484,走跌至4,998,另一方面縱使已修正1,486點,仍然止不住持續下墜的壓力,直到10/14來到3,845,才終於見到落底反彈的轉變。

 

    換言之,從結果論來看,這一次VIX指數攀升到40以上的變化,對台股而言,並未產生即將「跌深反彈」的預告作用。

 

()20019/21

 

    美國本土遭受911恐怖攻擊,不僅推升VIX指數在9/21攀升到最高點49,更讓台股在9/26跌至3,411,然而,極度恐的氛圍,也點燃了台股報復性反彈的火苗,6個月之後,指數飆升將近一倍,跳升到20124/22最高時的6,484

 

()19989/11

   

    延續已將近一年的亞洲金融風暴,烽火延燒到香港與俄羅斯,雖然引爆當時市場的恐慌氣氛,推升VIX指數攀升至48,但台股當下9/119/14兩日的指數,似乎沒有受到太大的影響,都能以上漲作收,並收在6,860點,而真正的衝擊是落在3個月之後,並延續到隔年2/5,當指數見到5,422,才終於出現止跌的回升變化。

 

 

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()199710/28

   

    從泰國起頭的亞洲金融風暴,讓全球市場開始陷入恐慌的氛圍中,一方面推升VIX指數在當天盤中最高來到48,另一方面也讓台股從8/27最高點10,256,崩跌到10/30最低點7,040,然而,就在指數急殺3,217點之後,VIX指數也出現了即將「跌深反彈」的訊號,不僅激勵台股在11/7快速反彈到最高點8,137,並成功開啟延續到隔年2/27,指數驚驚漲到9,378的反彈行情。

 

 

本文From《投資家日報》20203/2

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