日報長期追蹤的半導體設備股翔名(8091),公布最新財報數據,前三季累積營收11.33億元,稅後淨利1.63億元,EPS每股稅後盈餘為3.59元,由於Q1Q2EPS分別為0.65元與0.84元,因此Q3的單季EPS達到2.1元。

 

 

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    2.1元的單季EPS符合10/12《投資家日報》的論點,當時分析指出:

 

    由於7月到9月營收已全數出爐,因此可作為推估Q3財報的重要基礎,整體而言,翔名(8091)Q3營收達到4.5億元,不僅創下近17季以來的新高,若以16.92%的營業利益率計算,單季營業利益可達0.76億元,在股本為4.55億元條件下,每股營業利益為1.67元,其計算公式為0.76/(4.55*0.1)

 

 

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        若以保守的15%的營業利益率計算,單季營業利益可達0.675億元,每股營業利益為1.48元,其計算公式為0.675/(4.55*0.1)

 

若以樂觀18%的營業利益率計算,單季營業利益可達0.81億元,每股營業利益為1.78元,其計算公式為0.81/(4.55*0.1)

 

    至於15%18%的營業利益率是如何決定?主要參考翔名過去10季營業利益率平均值落在16.92%,並考量近四季營業利益率大致落在15%18%之間。

 

 

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另外,值得留意的是,由於檢視翔名(8091)的轉投資中,有一筆採取「FV變動」會計原則的轉投資事業,因此這筆轉投資事業川寶科技(1595)股價的高低,將會直接影響翔名每季的損益表現。

 

 

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    整體而言,由於川寶的股價今年6/30是收在31.8元,9/30是收在39.05元,因此對於持有2,880張的翔名而言,將可直接認列轉投資收益,由於每張價差收益為7,250元,計算公式為為(39.05-31.8)*1000股,因此合計可認列2,088萬元的轉投資收益,計算公式為2880*7250元,由於股本為4.55億,因此Q3每股的轉投資收益可達0.45元,其計算公式為0.2088 /(4.55*0.1)

 

    有了0.45元的每股轉投資收益之後,就可以計算出翔名(8091)今年Q3本業與業外的收益總和,若營業利益率為15%,每股收益可達1.93元,若營業利益率為16.92%,每股收益可達2.12元,若營業利益率為18%,每股收益可達2.23元。

 

 

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    此外,值得留意的是,Q4的翔名(8091)獲利依然有持續走升的條件,主要支持的理由有二:

 

(一)轉投資的川寶(1595)股價還在持續走升。

   

    由於川寶的股價從9/3039.05元,又再持續上漲到11/10最高的46.45元,因此對於持有2,880張的翔名而言,Q4有機會再認列轉投資收益,目前每張價差收益為7,400元,計算公式為(46.45-39.05)*1000股,合計可認列2,131萬元的轉投資收益,計算公式為2880*7400元,由於股本為4.55億,因此Q4每股的潛在轉投資收益可達0.468元,其計算公式為0.2131 /(4.55*0.1)

 

 

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(二)每月營收還在持續成長。

 

     翔名10月營收1.58億元,不僅較去年同期大增56%,更創下2017年出售子公司寶虹科技給川寶(1595)之後,最高的單月營收數據,此外,營收已連續3個月出現超過40%以上的年增率,顯示現階段的翔名,已經完全走出2015年到2020年那一段營收從25億元腰斬一半到12~13億元的衰退期,正式邁向成長的軌跡。

 

 

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本文From《投資家日報》202111/10

當時翔名(8091)股價在73.6元,

至今最高漲至95.3元,波段最高漲幅已達29%

 

【日報預覽圖】:

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