整體而言,對於2022年的鋼鐵股,慶龍的看法還是相對較樂觀,支持的理由有三:

 

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()中國大陸刻意調整產量。

 

    過去20年中國的鋼鐵產業出現了爆發性成長,以粗鋼為例,月產能從2001年每月1027萬公噸,跳升到2008年時的每月4500萬公噸,再走揚到2014年的每月6800萬公噸,20215月達到最高峰的9945萬公噸。

 

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    然而,中國鋼鐵產量的爆發性成長,一方面嚴重干擾全球鋼鐵產業的供需狀況,另一方面也付出了破壞環境的慘痛代價,不過欣慰的是,這種無止盡的成長,終於在2021年下半年看到了轉折點,由於目前的中國政府以「減碳」作為施政目標(編按:號稱要在2060年達到碳中和),因此也相繼祭出了例如課徵20%40%的出口關稅、例如強制減產的政策,直接讓粗鋼的產量連續6個月出現下滑。

 

    一路從5月的最高峰每月9945萬公噸,下滑到6月的9388萬公噸、7月的8679萬公噸(YOY年減7.04%)8月的8324萬公噸(YOY年減12.24%)9月的7375萬公噸(YOY年減20.32%)10月的7158萬公噸(YOY年減22.36%)11月的6931萬公噸(YOY年減20.93%)。 

 

    換言之,最近6個月中國鋼鐵產量的快速下滑,將有助於全球鋼鐵產業的供需狀況。

 

 

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()美國推出1.2兆美金的基礎建設。

 

    美國眾議院11/5通過史上最大的基礎建設法案,總金額不僅高達1.2兆美金,折合台幣約33.6兆,更可以說是總統拜登實現競選支票的一大里程碑。

 

    1.2兆美金的基礎建設,包括了新增5500億美金的支出,其中1100億美金用於修繕興建道路與橋樑、660億美金用於客運及貨運鐵路的建設、650億美金用於網路寬頻的建設、550億美金用於汰換鉛製水管、392億美金用於公共運輸、472億美金用於生態系統復原,減輕洪患與野火、210億美金用於清理回收廢棄礦場、油井。

 

    美國政府帶頭砸大錢拚基礎建設,此舉將對原物料產生需求提升的效用。

 

 

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()通膨環境有利原物料股。

 

    一般而言,通貨膨脹的環境,將有利於原物料股啟動「漲價題材」,而近期的通貨膨脹,似乎到了一發不可收拾的狀況,以美國為例,繼10月份達到6.24%之後,11月份再度攀高到6.88%,創下40年以來最大的漲幅。

 

 

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    此外,美國聯準會主席鮑爾11/30也終於改口,稱目前的通膨並非「暫時性的」,預估高通膨的環境將會持續到2022年年中。

 

 

     總結而論,在中國刻意調整產量、在美國推出史上最大的基礎建設,在通膨持續攀高的三大條件下,2022年的鋼鐵產業自然有相對較樂觀的理由。

 

 

本文From《投資家日報》202112/17

 

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