美國眾議院11/5通過史上最大的基礎建設法案,總金額不僅高達1.2兆美金,折合台幣約33.6兆,更可以說是總統拜登實現競選支票的一大里程碑。

 

1.2兆美金的基礎建設,包括了新增5500億美金的支出,其中1100億美金用於修繕興建道路與橋樑、660億美金用於客運及貨運鐵路的建設、650億美金用於網路寬頻的建設、550億美金用於汰換鉛製水管、392億美金用於公共運輸、472億美金用於生態系統復原,減輕洪患與野火、210億美金用於清理回收廢棄礦場、油井。

 

 

 

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美國政府帶頭砸大錢拚基礎建設,此舉不僅將對原物料產生需求提升的效用,搭配目前全球通膨來襲的外在條件,這兩股力量的匯集,預估也將對原物料股產生營運與股價的水漲船高效益。

 

 

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談到通膨環境對原物料股的有利因素,9/17的日報內容,慶龍就已經領先市場提出相關的論點,當時分析:

 

一般而言,原物料行情,不會只有1季、2季、3季,通常至少會延續個1年、2年、甚至3年,換言之,這一波的原物料行情,慶龍認為才剛走到一半,未來仍然有持續走升的條件。

 

回顧上一次全球原物料市場進入超級多頭的循環,時間點是發生在2000年到2010年期間,當時因為中國大陸的經濟快速崛起,因此不僅對原物料的需求強勁,更直接推升原物料進入黃金十年的大行情。

 

    以台股的鋼鐵股龍頭中鋼(2002)為例,當時股價出現了兩階段的上漲走勢,第一階段從2000年時的11元,上漲到2005年的37.5元,波段漲幅高達240%;此外,2004年到2007年聯準會啟動升息循環的期間,雖然曾一度讓中鋼股價回跌到23.15元,但升息背後所代表的通貨膨脹壓力,最後也繼續支持著中鋼的股價從23.15元,持續上漲到2008年金融海嘯發生前的54.4元,第二階段的波段漲幅依然高達134%

 

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然而,天下所有事情都是物極必反,時序進入到2011年,因為中國生產大量過剩的結果,也導致原物料行情整整沉寂了長達10年的時間,而中鋼的股價,不僅最低曾跌到16.75元,更有長達10年的時間,股價都徘徊在20元到25元的區間,可以說是完全反應了原物料在過去這段10年的沉寂。

 

    已沉寂10年的原物料行情,直到20203月全球央行聯手無限制印鈔票之後,似乎開始出現了結構性的變化,無限制QE後的一年,全球的主要經濟體都開始面臨到通貨膨脹的壓力,以美國為例,消費者物價指數的年增率,一路從20212月的1.68%,上升到3月的2.64%4月的4.15%5月的4.93%6月的5.4%7月的5.4%8月的5.3%,不僅早已遠遠超過聯準會所設定的「2%通膨的上限」,截至目前為止,似乎也還未見到有趨緩的態勢。

 

    整體而言,就在全球原物料的價格目前已呈現「漲不停」的趨勢下,中鋼的股價又再度地從2020年時的18.35元,上漲到目前的波段最高點46.75元,波段漲幅已高達154%之際,是否會再複製2000年到2008年那一時期走兩階段上漲的多頭走勢?值得投資人後續持續追蹤與留意。

 

 

本文From《投資家日報》202111/8

 

 

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