談到「好股票」跌到「便宜價」,今天慶龍想要分享一個在財報分析中計算合理企業價值的方式:股價盈餘成長比,英文全名為Price/Earnings Growth,簡稱PEG,而PEG之所以會被許多聰明投資人參考與使用,主要是因為它改善了「本益比」的缺點。

 

此外,預估每股盈餘長成率的選用,不同的版本也會不同的依據,主要可分為四個方法,包括:

 

 

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(一)近4季稅後淨利率年成長:goodinfo網站採用此一方法。

(二)近5年平均稅後淨利率年成長

(三)近4季股東權益報酬率*(1-盈餘配發率)

(四)近4季股東權益報酬率:飆股基因APP採用此一方法。

 

    若以近4季股東權益報酬率作為PEG的分母,並參考近4季的EPS,與搭配慶龍所主張的便宜到瘋狂的PEG區間,若以台積電(2330)為例,試算如下:

 

    4EPS21.37元,近4ROE29.85%,特價為478=21.37*29.85*0.75,便宜價為558=21.37*29.85*0.875,合理價為638=21.37*29.85*1,昂貴價為797=21.37*29.85*1.25,瘋狂價為957=21.37*29.85*1.5

 

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    值得一提的是,上述PEG所試算的企業價值,不管是便宜價的558元,還是合理價的638元,不僅與這一波台積電的股價的高低點不謀而合,更直接客觀驗證透過PEG計算合理企業價值的高度參考性。

 

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本文From《投資家日報》202110/6

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