長期以來,華爾街有一句名言:「別跟聯準會作對,因為你永遠贏不了You can not fight the Fed」,因此自然反應在美國時間9/22所召開的聯準會決策會議,之所受到全球資本市場關注的原因,而本次會議有三大重點:

 

(一)最快在今年12月,開始降低購債規模。

 

    所謂購債,全名為購買債券,別名叫印鈔票,目前聯準會每月印操票的金額為1200億美金,預計從12月開始逐步降低每月印鈔票的規模,降至每月1000億、每月800億、每月600億、直到零為止。

 

    整體而言,雖然從今年12Fed將開始降低購債規模,但本質上還是持續地在印鈔票,資金的水龍頭依舊持續打開,只是稍微關小一點而已,全球各類資產,包括股市,還是具備「水漲船高」的推升效益。

 

 

(二)提早升息的時間點。

 

    一般而言,要預估聯準會未來可能的利率走向,觀察18位成員的決策意向,是市場普遍的做法,而這18位成員決策意向的分布,也稱為聯準會點陣圖(編按:下圖中的藍點,代表成員的意向)

 

 

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    舉例來說,9/22的會議中,雖然18位成員都一致認為2021年利率要維持利率0%0.25%不變,但2022年贊同的就只剩下9位,6位認為要升息到0.250.5%3位認為要升息到0.5%0.75%;此外,2023年贊同維持零利率的只剩下1位,4位認為要升息到0.250.5%3位認為要升息到0.5%0.75%1位認為要升息到0.75%1%6位認為要升息到1%1.25%3位認為要升息到1.5%1.75%,因此似乎可以預告2023年聯準會已勢在必行;再者,長期利率目標2.5%則維持不變。

 

    相較於今年6月聯準會18位成員的意向,支持升息的成員從7位上升到9位,支持2023年升息目標到1%1.25%成員,從3位上升到6位。

 

 

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(三)下修今年美國經濟成長率的預估。

 

    或許是受到疫情再起的影響,聯準會大幅下修2021年的經濟成長率,從6月時的預估7%,下降到9月修正後的5.9%,至於2022年與2023年的經濟成長率預估,分別落在3.5%2.5%

 

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本文From《投資家日報》2021年9/23

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