一般而言,市場習慣評價股價位階高低的指標,會選用「本益比」與「股價淨值比」,此外,為了與台灣加權指數站在同一個比較基準點上,因此本益比採用的每股稅後淨利,統一參考2021Q2Q12020Q4Q3等近4季,每股淨值則參考2021Q2,至於股價的基準日為9/15

 

確認了基準點之後,接下來就可以比較15家金控股與大盤的高低,值得留意的是,隨著台股上市公司第二季繳出非常亮眼的獲利成績,台灣加權指數目前的本益比已降到15.76倍,雖然低於華南金的16.5倍、兆豐金的16.8倍、玉山金的17.9倍,合庫金的15.9倍,但仍然有高達11家金控業本益比遠低於大盤。

 

 

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再者,若從股價淨值比的角度來看,台灣加權指數目前的平均值為2.32倍,而15家金控股全部遠低於大盤的平均值,由低至高分別為新光金的0.51倍、日盛金的0.94倍、開發金的0.95倍、永豐金的0.96倍、國泰金的0.99倍、中信金的1.07倍、台新金的1.08倍、富邦金的1.11倍、國票金的1.16倍、元大金的1.19倍、合庫金的1.22倍、第一金的1.27倍、華南金的1.36倍、兆豐金的1.38倍與玉山金的1.72倍。

 

 

相較於台股中的上市櫃公司每一季才會公布財報,金控公司由於是特許行業,並且受到法規的限制,因此15家金控公司每個月都會公佈自結的盈餘,提供給外部投資人參考,至於正式通過會計師認證的財務報表,則是會在每年5/158/3111/14以前公布。

 

    追蹤前815家金控股的獲利表現,確實讓人眼睛為之一亮,富邦金(2881)EPS已達11.69元,不僅位居金控股之冠,更超過法人2021年預估11.19元的平均EPS

 

    此外,另一檔前8個月已超過法人預估平均的標的,還有新光金(2888),前81.51元的EPS,已超過1.22元全年的預估值,至於國泰金(2881)88.35元的EPS,距離法人預估的8.77元平均EPS,也僅差一步之遙。

 

    補充一點,上述所謂的法人2021年預估平均EPS,是採用20216/249/15期間,統計國內外所有研究機構的報告的結果,以富邦金為例,在過去三個月期間,合計有凱基證券、美林證券、永豐金等13家研究機構發布報告,平均目標價為79.8元,平均EPS預估為11.19元。

 

   以國泰金為例,在過去三個月期間,合計有美林證券、統一證券、元富證券等16家家研究機構發布報告,平均目標價為65.73元,平均EPS預估為8.77元。

 

整體而言,若以近3個月法人2021年預估平均EPS作為計算本益比的基礎,15家金控除了日盛金無人追蹤之外,其餘14家依照本益比由低至高如下。

 

 

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 其中本益比在10倍以下除了國泰金、富邦金、新光金之外,還包括:開發金前8EPS1.56元,法人預估全年為2.19元,目前本益比6.6倍、中信金前8EPS2.14元,法人預估全年為2.63元,目前本益比8.7倍、元大金前8EPS2.13元,法人預估全年為2.67元,目前本益比9.4倍、永豐金前8EPS1.04元,法人預估全年1.41元,目前本益比10倍。

 

 

本文From《投資家日報》2021年9/16

 

 

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