慶龍在選股上有一大偏好,就是喜歡找公司前幾年,有先完成大擴產準備,其理由是因為其擴產的動能,奠定現在、甚至未來營運得以不斷走揚的基礎。舉例來說,今年6/25的日報就是從觀察「大擴產」準備,來推估網通股神準(3558)未來的投資潛力,當時指出:

 

 

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慶龍對神準(3558)的未來,有些期待,主要原因是追蹤過去幾年的資本支出,隱約看到公司已經為了營運的大成長,似乎做好了準備。

 

追蹤2011年到2018年神準每年的資本支出,內容如下:

 

()2011年:

資本支出為0.33億元,佔當時4.1億元的股本比率,僅在8%

 

() 2012年:

資本支出為0元,佔4.6億元的股本比率為0%

 

()2013年:

資本支出為0.59億元,佔當時4.81億元的股本比率,來到12%

 

()2014年:

資本支出為1.45億元,佔當時4.87億元的股本比率,上升至30%

 

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()2015年:

資本支出提高到1.72億元,佔當時4.91億元的股本比率,走揚至35%。

 

()2016年:

資本支出回落到0.5億元,佔當時4.91億元的股本比率,僅在10%

 

()2017年:

 資本支出三級跳到6.12億元,佔當時4.91億元的股本比率,飆升至125%

 

()2018年:

資本支出維持在2.12億元相對高峰的水準,佔當時4.91億元的股本比率,也來到43%

 

從上述歷年的資本支出,可以明顯觀察到2017年是一個非常突出的一個年份,由於當年度的資本支出佔股本的比率跳升到125%,因此可合理預估:將可奠定2年後,也就是2019年,公司營運得以大成長的基礎。

 

欣慰的是,3個多月的時間過去,隨著今天神準(3558)公布Q3財報,EPS達2.87元,一方面創下近7季最高紀錄,前三季累積達6.49元,另一方面也激勵股價盤中亮燈漲停,最高來到141元的價位,換言之,若以6/25日報發表觀點時的股價97元計算,至今加計6.5元現金股利之後,波段累積的最高獲利已達到52%,可以說是完全印證《投資家日報》作對投資做出績效的核心宗旨。

 

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本文From《投資家日報》2019年11/4

 

【日報預覽圖】:

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