孫慶龍的投資部落格

營收怎麼來？進一步拆解其實就「出貨量」*「產品單價」所得的總值，換言之， 一家公司要提高營收的方式，要不就從拉高出貨量上做努力，要不就從提高產品單價上下手。

拉高出貨量又可從兩方面來探討，一方面考慮產業的成長率，另一方面則衡量公司的市占率；整體而言，如果產業成長，即使公司的市占率沒有提高，出貨量依然仍夠提升；再者，如果產業成長停滯甚至下滑，只要公司的市占率能夠走高，出貨量依然有逆勢上升的可能。

上述情境中，慶龍認為最好的狀況，就是產業成長的同時，公司的市占率也可提高，因為這不但會發揮出兩者加乘的營運表現，對股價的激勵效果也最佳。

 一般而言，產業分析的工作就是要去了解甚至預測，某個產業未來能夠成長，或著出現下滑的原因在哪裡？而捉出原因之後，還必須得判斷這個成長原因會持續多久？或著下滑的主因，到底是一時的短暫？還是從結構性出現根本的轉變？

另外，在市佔率的評估，分析者必須得深入了解，這家公司做了哪些努力，企圖來提高本身的市佔率？而這努力又可分「降低成本」與「提高營收產能」兩部份。

晶圓代工台積電(2330)便是從降低成本下手，透過領先競爭對手布局先進製程的技術，達到擁有最佳性價比的優勢；醫療器材廠商的邦特(4107)則是透過積極擴充產能，來企圖提高本身的出貨量與全球的市佔率。

除了拉高出貨量之外，另一個公司高營收的方式，就是從提高產品單價下手。

一般而言，標準化的產品都很難維持價格不墜，產品單價逐季下滑是比較常見的發展，而公司要能Hold住價格，要不就是擁有寡占的特性，要不就持續地推出進階版的產品。

信錦(1582)今年能在Monitor產品單價，從去年的6美元逆向拉高到6.5美元~7美元，主要原因就是「推出進階版的產品。」

先前的《投資家日報》內容中指出：全球消費市場Monitor的主流規格，今年出現了從17~19吋提高到19~23吋的趨勢，加上輕薄的訴求，都提高了Hinge的設計難度，因此也讓擁有30多年模具開發設計能力的信錦(1582)，可藉由推出進階版的產品，將產品的單價，逆勢提高8%~16%左右的售價。

換句話說，縱使今年全球的Monitor市場出現持平的發展，但在信錦(1582)出貨量不變(市占率預估可上升)，加上產品單價上揚的條件下，產品的營收貢獻仍可提高。

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