孫慶龍的投資部落格

這一波台股的走勢，與2009年上半年有些相似的地方：

(1)    經濟數據非常疲弱。

2008年12月經建會公布景氣對策訊號，不但持續維持「藍燈」，綜合分數更來到歷史的最低點9分，除此之外，外資里昂證券也來落井下石，公開極度看衰台灣，並預估GDP成長率將出現讓人頭皮發麻的負11%。

代表景氣衰退谷底的「藍燈」，同樣出現在2011年12月，而經濟急凍的速度也讓政府「不知所措」，當時的行政院副院長陳冲即公開表示：「肯定不是藍燈」，但一個月的時間不到，原先公布的「黃藍燈」竟是一場烏龍與錯誤，因為台灣的景氣已經早就掉到景氣谷底的階段，除此之外，原本政府官員信誓旦旦2012年GDP成長率「保4」也出現動搖，主計處表示有難度。

(2)    資金行情所推升的無基之彈

2008年年底政府降低遺贈稅到10%的政策，除了每年留住1.2兆元的資金之外，根據央行的統計資料，單是2008年第四季國外資金回流台灣的金額，便高達6,000億元，除此之外，搭配當時僅1%的低利率政策，迫使市場的氾濫資金，開始投入消費支出與投資支出，而當時任金管會主委的陳冲，也喊出「台股將展開無基之彈」的論點。

而台股2009年上半年也如願演出一段驚驚漲看回不回的「資金行情」，一路從年初的4,591點上漲到6/2波段最高點的7,055點，波段漲幅高達53%。

重新再回到2012年，美國聯準會主席柏南克在台灣農曆春節期間公開宣示，這一回美國聯準會是吃了秤陀鐵了心，要維持接近0%的超低利率到2014年，而受到此一貨幣政策的激勵，美元指數從前波高點一月中旬時的81.7，快速滑落到2月中旬的78.3，顯示國際熱錢的資金正開始大量從美國本土流竄到海外的新興市場(包含台灣)，而國際熱錢的流入，也帶動台股展開一波由資金所推砌出來的上漲行情。

然而，再驚驚漲的行情，也會有遇到重大壓力的時候，以2009年上半年那一波資金行情所推升出來的上漲走勢為例，這個重大的壓力指的就是「年線」位置。

當時台股從4,164點起漲，在看回不回的情況下，一路直奔6,000點(年線位置)，指數將近50%的漲幅，也讓市場法人有普遍想要「獲利了結」的心態，因此當時台股便在年線位置，短線上出現較大的震盪，在約9個交易日中，竟有四個交易日當天的漲跌超過1%，甚至還有一個交易日台股大跌了超過4%。

就當市場認為資金行情已經徹底結束之際，遠傳(4904)宣布中國移動入股的消息一出，「兩岸和平紅利」的遐想立即讓台股陷入瘋狂，兩個交易日分別大漲6.74%與5.64%，不但一舉飛躍年線的壓力，更直奔7,055點的波段新高。

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