德國股神安德烈·科斯托蘭尼眼中的股市贏家,必須得具備的第一個特質就是「有想法」,其實強調的就是在股票投資中股票投資中要能創造優異的績效,關鍵就在於領先市場的分析觀點(即使只多領先一步),換句話說,當「生米還未煮成熟飯之前」,真正的股市贏家已經能預先聞到「滿屋的飯香」,而提早卡位了。

 

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然而「有想法」只是建立在「大膽假設」的基礎上,而假設要能成立,還必須得透過「小心求證」才能確認,而在股票投資分析中,最有力的驗證,就是每月與每季所公佈的財務報表,每月10號所公佈前一個月的營收,更是投資人掌握公司營運最即時的股票資訊。

 

整體而言,月營收數字要有分析的意義,在使用上就必須得跟「上個月MOM」與「去年同期YOY」等兩個基期相比較,就實務的經驗中,YOY由於考量到產業淡旺季的影響,因此參考價值通常會大於MOM。

 

以禾伸堂(3026)為例,去年11月份合併營收為13.91億元,MOM月增率為13.33%,YOY年增率為31.88%。

 

整體而言,11月份的營收數字,將可以支持慶龍做出以下的推估:禾伸堂(3026)中長期的底部確認,未來隨著營收成長越趨明朗,將提供股價上漲的力道。

 

支持上述論點的理由有二:

 

(1)    跳出「淡季不淡」的框架:

根據過去禾伸堂(3026)的營運表現,每年的11~12月都會進入傳統的淡季,MOM將會呈現「衰退」的現象,然而去年11月所公佈的營收,MOM不但未衰退,反而逆勢成長13.33%,顯示「淡季不淡」的正面效應。

 

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(2)    YOY年增率表現亮眼,確認新產品進入量產階段。

與前年同期相比,去11月營收YOY成長率高達31.88%,顯示先前公司內部所規劃「第四季新產品“LED散熱基板”與“鉭質固態電容”進入量產階段」的時程,已經正式被確認。

 

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