孫慶龍的投資部落格

從銀行實際獲利的角度來看，現階段也是投資金融股的大好時機，因為最壞的狀況，已經過去，未來只會日漸佳境。

一般而言，銀行的營收來源主要有二：

(1) 利息收入：放款的利息收入，可參考【拆解銀行的獲利方程式！三分鐘搞懂金融股】一文。

(2) 手續費收入：包含財富管理服務、信用卡服務、ATM跨行轉帳等等。

根據歷史的經驗顯示，銀行利息收入的高低，與央行的利率政策有很直接的關連性，當中央銀行採取「降息」的政策時，將會壓縮銀行的獲利空間，反之，央行若採取「升息」政策時，將可以進一步提升銀行的獲利，兩者大致上會有一季左右的時間落差，換句話說，當央行開始「升息」時，銀行大約會在一季之後，產生較大的淨利息收入。

以過去16年來利率與金融指數的走勢關係來看，1995年當時的基準利率維持在5%~6%的水準，金融指數則出現了一波站上1600點以上的多頭行情，到了2008年央行一連串的降息動作，不但讓基準利率降至接近1%的低水位，更讓金融指數一路向下破底。

近日央行為了抑制國際熱錢的流竄，引發資產泡沫的風險，因此決定結束長達一年多以來「低利率」的寬鬆貨幣政策，10月1日宣布調高半碼(0.125%)基準利率，央行的動作，也同時開啟「升息政策」的序曲。

央行升息的政策，預計將可以挹注未來銀行的獲利來源，不但已經擺脫去年1.02%史上最低的利差窘境，今年第三季國內銀行的存放款利差，將可以再從第二季的1.36%上升到1.45%。

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