孫慶龍的投資部落格

今天的分析師文章，慶龍將與大家分享一個產業的趨勢：新材料產業；這雖然是目前台股甚少人注意的類股族群，但未來的成長性卻是不容忽視，尤其是中國大陸從今年開始所推動的「十二五計畫」中，新材料產業已經被官方提升為「七大戰略新興產業」，其重要性不可言喻，而新材料產業更是列為七大戰略新興產業之母。因此從投資的角度來看，確實有值得深入了解的價值。

【節目主題】：中國五一長假尋寶，大賺人民幣潛力股！

尋找出未來能夠大漲一倍的股票，是近日《投資家研究團隊》工作的重心，然而不可諱言，在台股9,000點的高基礎上，這項工作確實也面臨相當大的挑戰；因此在選股的邏輯上，就必須謹守「低基期」與「未來成長具有爆發力」條件的股票；「低基期」說穿了就是要股價要夠低才值得投資，而「未來成長具有爆發力」則必須建立在對的產業上。

政府推動國際會計準則(IFRS)的實施，將對目前擁有「低成本土地資產」的公司，產生「資產價值」大幅提升的效用。

回顧過去20年的台股發展，金融股與資產股的全盛時期，在1997年新台幣貶破30元之後，便開始走入「失落的十年」，取而代之的是國內電子業「黃金十年」的崛起，然而隨著世界工廠的中國，薪資結構大幅成長，以及新台幣大幅升值(美元貶值)的雙重壓力下，台灣電子業走向「微利化時代」幾乎已經成了無法避免的趨勢。

相反的，國內資產價值的回升，讓沉寂多年的資產股有了可以重返榮耀的能量，除此之外，政府推動與國際接軌的會計制度(IFRS)政策，依規定上市櫃公司必須於2013年前全部採用IFRS會計準則，讓擁有「土地資產」的企業，都可以經由資產的重估，大幅提升公司的淨值，以具有中國通路題材的藍天電腦(2362)為例，2010年11月8日公司公告因提前採用IFRS，公司每股淨值將從原本的13.07元，大幅提高至65.22元，足足增加五倍之多。

任何一個數字乘上13億，都會成為一個極大的數目，這也是市場中許多專業投資人，在看待中國內需市場崛起過程中，一個可以對相關公司的股價，添加「無限想像未來」的重要關鍵因素。

一個新商品能夠達到熱銷的境界，除了產品品質能夠獲得消費者青睞之外，成功的行銷策略也是重要的關鍵之一，而行銷策略中有一個重要環節就是slogan(廣告語)的選定，能不能深入消費者的心理，達到一個可以「刺激消費」的功用。

隨著全球暖化日益嚴重，驅使各國政府紛紛加快節能減碳的政策工作，去年年底哥本哈根氣候變遷會議中，與會國家更達成2020年前減碳20%~45%的決議目標。

從ECFA進入雙邊協商談判階段開始，市場上一直對金融業可望受惠程度有著高度期待。從香港CEPA經驗來看，金融股也確實出現一波上漲，然而回顧港股由簽定CEPA時的9657點一路上漲至31958點的過程可以發現，金融股並不是港股中漲幅最大的族群。

過去十年，台股走了一波令投資人嘆氣的走勢，2000年站上10393點之後，便陷入到「失落十年」的循環中，不管全球的景氣再熱再Hot，台股不但與萬點行情絕緣，更與日本股市同為全球最弱的股票市場。

十年的時間過去，隨著兩岸關係的改善，以及一連串政府租稅的改革(遺產稅降至10%、營業稅降至17%)，台灣經濟結構開始發生了一些結構性的變化，而股市是經濟的櫥窗，目前台股的結構也發生過去十年來，從未有過的變化，主要有二：

在綜合整個台灣產業的發展趨勢與競爭態勢，除了電子與生技股之外，具有中國內需市場的業績題材股，則是一個合適投資組合中不可或缺的一環。

而大華金屬(9905)的投資價值，主要有四：

生活在台灣的消費經驗中，對於果汁、茶類、啤酒等飲料的需求，幾乎已經完全融入到平常的消費行為中，尤其到了炎熱的夏季時，幾乎每天都會喝上好幾瓶；然而對岸的中國社會，卻呈現一個不同的景象。

由於股票投資是投資未來，而非投資過去已知的歷史訊息，因此在「未來永遠不明」的情況下，投資的不確定性與風險便會大幅提高，而為了降低因為不確定性而帶來的投資風險，就必須仰賴嚴謹的研究分析工作，唯有在「大膽假設、小心求證」的思辯過程中，透過數據顯示證據，才能一塊又一塊拼奏出一個產業或一家公司真實的投資價值，並且利用股票市場的起起伏伏，掌握住創造超額利潤的投資契機。

今年的營收展望，在歐美市場的回穩下，除了可以逐漸回復到2007年的水準，市場上更大的利基點，則是有機會打入中國大陸Wal-Mart的通路體系，擠身中國內需通路的概念股行列中。

萬綠叢中一點紅，唐鋒(4609)的Show Time

今年一月下旬慶龍發表看好冷門股唐鋒(4609)的理由，並認為依照唐鋒(4609)當時的股價，下跌風險有限但上漲的利潤卻可能是暴衝。

四個月的時間過去，即使整體台股大環境不佳，但唐鋒(4609)一度半個月內漲幅超過50%，證明在股票市場中，只要選股的方法對了，市場總是會充滿賺錢的機會。

過去20年中國的GDP從1.08兆美元躍昇到2010年的4.9兆美元，足足倍增了353%，而同一時期台灣僅成長33.5%；除此之外，由於中國人民平均薪資的成長率，過去十餘年都以年複合15%的高速成長，因此在每年加薪15%的刺激下，中國人民消費意願自然大增，直接反應在零售銷售的年增率，也展現出強勁的表現。

西元1894年(光緒20年)國父孫中山上書李鴻章，提出「人盡其才、地盡其利、物盡其用、貨暢其流」等十六字治國大計，強調地大物博的中國，要能夠走向復興強盛之路，就一定要達到人與物的「高效率」運用。116年後的今天，新科技成就了實現的可能。

去年年底，中國政府正式將「物聯網」列入七大新興戰略產業，而所謂的「物聯網」指的就是IOT(Internet of Things)，簡單來講，就是將所有的貨物與網路連接。

「人民幣升值」這個議題，在未來三到五年之內，絕對不會是一個疑問句，而是一個肯定句。主要支持論點的理由二：

近日國際金融市場的利空訊息不斷，一下子是美國控告高盛證券詐欺案，一下子是希臘國債被列為垃圾債券，一下子又是中國全力打房，一下子又是中國可能升息，每一次市場的傳聞，都足以讓全球的股票市場雞飛狗跳。

為了持續擴大中國內需市場的需求，繼去年推出「家電下鄉」、「汽車下鄉」等政策之後，今年最新公布的2010年中國工作重點(簡稱一號文件)，將「建材下鄉」列為今年的施政主軸，計畫透過政府補助的方式，補貼農民興建自住房舍時所需的建材費用。

根據前兩次下鄉政策的執行成果來看，10%~15%的政府財政補貼，很明顯可以大幅拉升終端消費的實際採購需求，以電冰箱與微型客車為例，就分別拉升了59.9%與66%的需求。