孫慶龍的投資部落格

國泰金控(2882)經濟研究室在2012年5/1~5/7期間，針對來自於壽險與銀行的1.7萬個客戶，進行問卷調查，其中超過60%的受訪者認為未來的生活會比現在更差，超過50%的受訪者認為台股會下跌，認為台股未來會上漲的比率有20.8%，願意現階段將錢投入到股市的比重，更僅剩下14%，而上述各項數據，也紛紛打破自2010年3月有統計資料以來，台股最悲觀的紀錄。 

中天生技(4128)這家製藥公司，讓慶龍感到意外驚喜的地方，就是目前帳上擁有高達40.33億元的現金，若以股本32.64億元計算，每股現金約12.35元，而擁有如此豐沛的現金存量，與這幾年營運出現大成長有很大的關連。

住在隔壁鄰居，每晚都吵得不可開交的夫婦，最近終於離婚了，10年前的山盟海誓，仍舊抵擋不住生活的現實，與這幾年來雙方的痛苦與折磨，糾結多年的婚姻，當話下終止符的那一刻，也開啟了這場婚姻的「退場機制」。

長久以來，對盛群(6202)的評價，認為這是一檔具有高現金殖利率的IC設計股，不但可以長期配發5%~7%的現金股利率，由於公司本身50%以上的營收又來自於中國大陸，因此更是一檔台股中少數兼具中國內需題材的電子股，並且預估在中國內需市場的持續增溫下，對於主力產品在MCU的盛群(6202)而言，將可以產生長線的成長動能。

長期以來筆者在股票市場中所追求的方向始終如一，就是不追求一天漲停板7%的激情，而是認真地尋找出未來將會漲不停的潛力股，真正幫助逢低大量布局的《投資家日報》訂戶，可以享受到財富倍增再倍增的喜悅。

每個進入到股票市場的投資人，目的都是為了創造出“錢滾錢”的效果，希望能在資本市場的加持下，快速地累積財富。然而，股票市場並不是一個Easy Money，多少當初胸懷壯志的投資人，在經歷過幾次市場的嚴酷考驗之後，不是血本無歸，就是徒增傷悲。

長久以來，慶龍所宣揚與貫徹的投資理念就是「聚焦投資」與「波段操作」，然而這雖然是一個得以長期在股市中賺錢的好方法，但不可否認的，卻也是一個嚴重違背人性的投資策略，與一般投資朋友所習慣的操作習性，可以說是大相逕庭。

根據歷史的經驗顯示，一個波段跌幅的止跌，往往是從出現「恐慌性殺盤」開始，以2011年2月到3月期間，台股也曾經歷過9220-8070的千點回檔，其中3/15因為日本大地震所造成的悲觀氣氛，讓當天的台股盤中一度重挫450點，然而恐慌性的殺盤，卻也是整個波段跌幅的最後一棒，之後便出現了強勁跌深反彈的走勢。

由於對所投資的公司不夠了解，因此市場中有任何一點風吹草動，例如大盤不穩，或短線上出現急漲，就會急於想要賣出股票落袋為安，

即使面對盤勢的不穩，慶龍始終堅信「危機就是轉機」，關鍵就在於「進退皆有據」的投資策略，此策略有二：(1)利用股價跌深反彈的時機，只出不進，並逐步提高現金的比重，與(2)預估跌式的末端，賣出防禦性的股票，轉進攻擊型的股票。

為了方便解釋替代品威脅的殺傷力，我們先來看2012年4/20的一則科技產業訊息：

蘋果iPhone 5已正式要求供應商提供內嵌式（in cell）觸控面板，揚棄過去兩片玻璃貼合的觸控面板(又可稱外掛式on-cell)，並要求日本廠商供貨，使得iPhone 5採用內嵌式觸控已成為定局。

現階段買股票的條件有二：(一)有便宜再買，與(二)業績具有成長性。當市場信心嚴重不足時，容易創造出「買方市場」的有利條件，因此在目前的投資氣氛中，多一分耐心，抱著有便宜再買的心態，就可以多一分買到「便宜股票」的機會。

股票投資中的不變定律：短線上，市場「或許」會忽視一家「好公司」的真實價值，但長線上，市場「絕對」會反應這家「好公司」的真實價值。因此一個合理的假設，當投資人用「好價格」買進一家「好公司」時，時間就會成為財富累積最好的朋友，而沒耐性，往往也是造成遺憾最大的元凶。

延續【龍巖(5530)憑什麼大漲6倍？財報分析告訴你！】的分析內容；能夠支持龍嚴(5530)的股價在還沒有任何的實際漂亮的獲利貢獻，就讓一向投資眼光精準的富邦金(2881)，願意用每股100元的價格，認購2.5%的龍巖(5530)的股票，最主要的關鍵就在於中國大陸的想像市場(大於台灣65倍規模)。

周年慶將近，廠商為了出清庫存刺激買氣，推出「殺很大」的廠拍特賣活動，原價3萬元的精品名牌包包，下殺3折只要9,000元就可以帶回家；超優惠的價格立即吸引消費者的目光，即使近日全台天氣陰雨綿綿，特賣會的現場仍然是人聲鼎沸大排長龍。

我該參與除息嗎？是最近許多投資人關心的議題，暫且不論是否「填息」，先單就稅務的考量，慶龍提出兩點參考方向：

如何克服只會「做多股票」的投資思維？簡單來說，就是「方向」、「策略」與「執行」三個面向。

投資到每天成交量都非常的低，而且市場能見度不高的冷門股，安全嗎？慶龍的回答是：「不但安全，未來更存在超額利潤的空間。」

首先，先來解釋什麼叫做融劵放空股票？白話一點說，就是：當看空一檔股票時，先向有這檔股票的人借股票來賣，等股價跌下去時，再從市場上買回來還給借股票給你的人。