孫慶龍的投資部落格

當然，15家金控股目前股價表現遠落後給大盤，有產業基本面的因素，其主要原因有二：

(一)全球進入低利率、甚至負利率的環境。

    下圖表是日本央行2016年1/29開始實施負利率政策之後，日經225指數(下圖藍色曲線)與MSCI日本銀行指數(下圖咖啡色曲線)的股價走勢圖，訂戶應該可以明顯觀察到一個現象，就是銀行股指數的表現遠遠落後給日經指數，其主要原因，就是負利率的政策，會完全壓縮銀行獲利的空間。

考量每次日報實體活動的地點都辦在台北市，讓許多家住在不同縣市的訂戶，礙於交通因素不方便參加，因此從2020年10月開始，慶龍很高興有機會可以分別與住在新竹、苗栗、台南、高雄、中壢、台中的訂戶們一起聚個小會喝杯咖啡，過程中除了分享一些投資經驗與心得之外，也聽了許多同學的想法，有人想在50歲前把老闆Fire掉，有人相信3000萬的退休金離自己越來越近，有人想買房，有人想好好活化過去太保守的資產配置，而有這些目標都能很好，因為有「明確目標」才會讓自己有不斷學習與精進的動力。

晶技(3042)完成了一個非常漂亮的月KD案例，若以2018年11月月KD在20以下黃金交叉時的股價34.75元，作為買進的成本，2020年9月月KD在750以上死亡交叉時的股價72.2元，作為賣出的參考依據，在包含2018年2元現金股利，2019年2.5元現金股利之後，合計波段獲利可達到120%，完全實現不看盤也能輕鬆賺大錢的目標。

每個月慶龍都有一項研究功課必須得做，就是檢視台股所有上市櫃公司近期的股價走勢，那些股票出現「股價跌深」，且「月線、季線、半年線、年線等四條均線糾結」的發展？而篩選出來的標的，將可作為《投資家日報》追蹤的口袋名單。關於此策略更多的分析，有興趣研究的訂戶，可參閱慶龍著書《12招獨門秘技，找出飆股基因》第1招的章節：危機入市3部曲，100萬變8600萬元。

    台股自從7/28站上13031之後，至今已長達2個多月，都在萬2與萬3之間進行橫盤整裡，與年線的乖離也慢慢從8月時的最高點14.8%，縮小到今天的8.3%，一方面滿足了漲多之後的休息，另一方面也成功用「時間」換取到下跌的「空間」，為下一階段開啟多頭行情，奠定了不錯的基礎。

談到存股，金融股是許多投資人的優先選擇，畢竟如果從殖利率的概念來看，台股中15家金控股的殖利率明顯高於台股整體平均4%的水準，若以9/24的股價與2019年的股利作為計算的標準，殖利率最高的前五名分別為開發金(2883)的7.31%、國票金(2889)的7.22%、第一金(2892)的6.78%、永豐金(2890)的6.67%與華南金(2880)的6.5%。

了解了金控股12月，上漲機率高於下跌機率的統計分佈之後，接下來就可以思考存股的時機，而根據慶龍的經驗顯示，金融股的存股策略有以下三點：

雖然IFRS17即將上路，與低利率、甚至負利率的環境，對金融股獲利將產生一定的衝擊，但由於今年以來許多金融股的股價都已開始反應這些利空，因此聰明的投資人，或許可思考：「跌深，就是最大利多」的契機。

根據慶龍著作《12招獨門秘技：找出飆股基因》第一招危機入市的選股策略，由於考量一家正遇到麻煩的公司，要解決當前的麻煩，是需要經過一段時間的努力，來開發新產品、新市場，或新客戶，因此反應在技術分析的面向，就容易呈現月線、季線、半年線、與年線等四條短中長期均線的糾結，而此均線糾結的內容，正是危機入市三部曲的第二部曲條件。

下圖表是實際股票庫存的狀態，其內容參考如下：

欣陸控股(3703)第三家支撐集團營運的子公司，就是負責汙水環境工程的欣達環工，目前約佔營收比重16%。追蹤欣達環工近幾年的營收表現，一路從2016年時的6.77億元，成長到2017年的14.97億元、2018年的17.1億元，與2019年的17.85億元，2020年預計可突破20億元，在稅後淨利率13%的條件下，稅後淨利可達2.6億元，EPS貢獻0.3元。

8/25欣陸(3703)公布一則重大訊息，因應公司內部管理需求及營運規劃所需，因此決定更換美國子公司CDC的會計師事務所以及簽證會計師，會計事務所從Marcum,LLP更換至Chen&Fan Accountancy Corporation。

整體而言，一家上市櫃公司做出「更換會計師」的決定，對於外部投資人而言，會有三種情境與解讀，分別為：

信邦(3023)今年Q1值得一提的營運變化，就是綠能及節能應用產品對營收的貢獻，從28%上升到32%，已躍昇為貢獻營收的最大來源。進一步追蹤「綠能及節能應用產品」的成長來源有二，一是來自電動車的業務，二則是由於信邦為國內離岸風電唯一認證廠商，因此在台灣風力發電已開始進入到大力建設的階段下，來自綠能產品貢獻自然就有大幅成長的條件。

回顧過去12個交易日，日報合計已發表了9篇關於欣陸的分析論點，分別從合約負債、拆解大陸工程獲利、拆解大陸建設獲利、拆解欣達環工獲利、更換會計師事務所、股價突破歷史新高等面向，來綜合分析對於欣陸(3703)的投資觀點。

連續多天都在追蹤報導同一檔股票，目的又是為了什麼？

中橡(2104)成立於1973年，2018年轉型為控股公司，核心業務除了「碳黑」事業(編按：主要用於輪胎)之外，另外也設立了「生技」事業，而這幾年股價之所以會出現從52.8元滑落到18元的跌幅高達65%的走勢，主要原因除了汽車銷售下滑之外，生技事業也出現「專利權」的爭議。

成立於1973年的台橡(2103)，是全球第七大的橡膠生產公司，其中由於汽車產業消耗了65%以上的橡膠製品，因此全球汽車銷售的好壞，將完全左右橡膠產業的榮枯。

每個月到了月底，慶龍都有一項研究功課必須得做，就是整 理台股所有上市櫃公司，那些股票出現月 KD 在 20 以下黃金交 叉？那些股票出現了月 KD 在 80 以上死亡交叉？前者攸關一檔 潛力好股的起漲點，而後者則是一檔原本在走多頭的股票，起跌 點的重要跡象(編按：關於更多月 KD 的妙用，有興趣研究的訂 戶，可參閱慶龍的著書《12 招獨門秘技，找出飆股基因》第 2 招的章節)。

近日有今年8月才加入日報的新訂戶，來信反應無法理解為何營建股欣陸(3703)已連續三天都出現在日報的分析中？甚至還註明(未完、待續)，似乎有要繼續追蹤報導下去的意味。