檢視這一波台股從4/29時的最高點17709點，快速崩落到5/17時的最低點15159，不僅大跌了2550點，跌幅更高達14.4%，然而，短線急跌過後的台股，很快就出現了一波報復性反彈，一路從15159回升到今天5/21最高點16431。
強彈1272點後的台股，相信投資人更關心的是，現階段的台股，是「逃命波」？還是「多頭再起」？畢竟如果是逃命波，目前就得降低持股，如果是多頭再起，目前就能持股續抱，甚至逢低加碼。
要能夠回答上述的問題，就必須得清釐清台股這一波為何會大跌？慶龍認為主要原因有四：
(一)短線過熱，要修正指數與年線的正乖離率。
回顧5/3的日報內容，當時分析指出：
4/29台股才將指數的最高點刷新到17,709，在短線漲幅已大的情況下(編按：當時指數與年線的正乖離率為27.8%)，自然會醞釀回檔修正的風險。
短線漲幅已大，自然會醞釀回檔修正的風險，可以從指數與年線的正乖離窺知一二，以今年1/21為例，當時台股衝高到16,238之際，與年線的正乖離達到31.4%，不僅醞釀了後續指數回檔到15,089，合計1,149點的修正走勢，指數與年線的正乖離也下跌到22%。
再者，今年2/25，當台股再度衝高到16,474波段新高之際，與年線的正乖離也達到30.4%，不僅醞釀了後續指數回檔到15,636，合計838點的修正走勢，指數與年線的正乖離也下跌到24%。
就在台股出現波段跌點高達2550點之後，5/17的日報再度分析指出：
台股自高點17,709，跌到目前的最低點15,159，最高修正點數不僅已達2,550點，短線修正幅度也高達14.3%，與年線的正乖離率，也下降到比較健康的9.7%。
(二)要修正本益比。
今年以來台股強勢的多頭表現，一度讓上市公司的平均本益比衝高到接近24倍，不過在近期台股出現大跌之後，5/17的日報便分析指出：隨著今天台股收盤在15353，整體平均的本益比也降到20倍以下，來到19.99倍。
(三)反應通膨壓力風險，因為市場預期聯準會將調整寬鬆的貨幣政策。
繼3月份美國的消費者物價指數CPI上升到2.64%之後，4月份的CPI更飆升到4.15%，不僅遠遠超過聯準會能接受的「2%通膨」，更讓市場開始擔憂通膨惡化的趨勢，將迫使美國聯準檢討目前的寬鬆貨幣政策。
現階段聯準會的寬鬆貨幣政策有二，一是「零利率」，二是「每月印鈔票1200億美金」，而目前法人的普遍共識，結束零利率的「升息」，2022年前不會看到，但降低「每月印鈔票1200億美金」的政策，今年應該就會見到，不過會採取「逐步降低」的方式，換言之，聯準會印鈔票的數字，將會降到每月1000億美金、每月800億美金、依此類推直到零。
先逐步降低印鈔票規模，再開始回收鈔票(編按：市場稱之為縮表，縮減資產負債表)，2013年到2019年聯準會也採取過類似的方式，當時在歷經三輪的QE之後，聯準會的資產負債表從0.9兆美金上升到4.4兆美金，不過隨著聯準會開始回收鈔票，資產負債表也一度降至4.2兆美金，但隨著2020年之後，全球疫情大爆發，聯準會雖然透過QE無上限的寬鬆貨幣政策，成功扭轉全球股市的大跌，但資產負債表從4.2兆美金飆升到7.79兆美金的結果，也埋下了「通膨怪獸」來襲的風險。
整體而言，由於目前通膨的壓力頗大，因此聯準會未來某一個時間點，一定會調整目前的寬鬆貨幣政策，不過由於採取的是逐步降低的方式，因此若能搭配「基本面」轉強的客觀條件，那麼全球股市這一波的多頭走勢，就能成功將原本的「資金行情」接棒給「基本面行情」。
(四)台灣疫情大爆發後的恐慌性賣壓。
一般而言，系統性風險來襲時，確實會造成市場的恐慌性賣壓，但恐慌過後，只要「基本面」的展望仍佳，通常的結果是：怎麼跌下去，就會怎麼漲上來。
本文From《投資家日報》2021年5/21
台股5/17一度跌到15159，但至今已反彈超過2000點
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