一般而言，資產負債表中的「合約負債」，主要包括了「預收工程款」與「預收備料款」等兩大科目，而在會計處理上，雖然客戶因為預付了費用，必須得將「合約負債」歸類在流動負債上，但由於償還此負債的方式，並不是透過「金錢貨幣」，而是透過在一段指定期間內，提供「某種商品」，或「某種服務」，因此，在某種程度上，不僅可視為「在手訂單」的延續，更可看作是「營收」的領先指標。
上述的概念，就好比加入健身房的會員一樣，對健身房的經營者而言，雖然預收了會員一年或數年的會費，必須得認列在資產負債表中的「負債」上，但由於未來還債的方式，是透過提供對等的「健身服務」，而非「金錢」，因此只要未來兩造雙方沒有毀約，這筆「負債」，最終還是會反應在「營收」與「獲利」的數字上。
換言之，雖然合約負債因為會計認列的方式，還不會立即反應在營收上，但由於這批款項是來自於「客戶的預付費用」，因此只要未來能夠依照合約，提供對等服務，自然就能夠轉換成未來營收與獲利的增長上。
此外，值得留意的是，這幾年關於「合約負債」的名詞，因為台灣上市櫃公司，為了因應與國際接軌的會計準則認列趨勢，因此分別變動了兩次，從早期的「預收款項」，更名為後來的「應付建造合約」，2018年開始則統一定名為「合約負債」。
以漢唐(2404)近7季流動負債為例，可明顯觀察到從2018年開始，就多了一個會計科目「合約負債」，而追溯2017年以前，相同內容則放在「應付建造合約款」，至於2016年以前，則統一歸納在「應付款項」上。
了解了關於「合約負債」的意義與近幾年的名詞改變，相信訂戶應該就能明白，為何慶龍會合理推論：2019年的漢唐(2404)將會有非常好的成長動能，除了11/21日報中關於「在手訂單」攀高到248億元，較去年176億元大增40%之外，今年Q3合約負債同步也創下歷史新高，都讓慶龍從財報分析的角度，看到未來營運增長的一大亮點。
追蹤漢唐(2404)的合約負債，今年Q3成長到79.3億元，不僅較今年Q2的64.6億元增長22%，更較去年同期的56.4億元大增40%。
此外，若將觀察時間拉長到2012年到2018年，也可明顯看到漢唐的合約負債，從2012年到2014年期間，一季大約20億到30億元的水準，跳升到2016年到2018年Q2期間，一季大約60億元的水位，再者，從2018年Q3的合約負債直逼80億元的內容來看，再再顯示目前漢唐(2404)的營運展望，確實處於歷史最樂觀的一個階段。
合約負債的節節高升，也直接反應在單季EPS的走揚上，2012年到2014年期間，漢唐(2404)單季EPS大都維持在0.8元附近，2016年到2018年Q2則上升到1.5元附近，至於最新一季更直接跳升到3元以上。
本文From《投資家日報》2018年11/22
當時漢唐(2404)股價為63.3元，至今最高漲至172.5元，包含10元現金股利與2元現金減資，累積獲利達131%
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