孫慶龍的投資部落格

鴻海(2317)董事長郭台銘6/2在接受媒體採訪時，語出驚人表示，「世界經濟將會在數月、甚至數周內產生急遽變化，比金融海嘯更大的海嘯即將來臨。」他進一步說明，最近很多中小企業的模具廠商，都反應拿不到訂單，這次可能會發生比金融海嘯還要大的問題，在短時間內出現，進而衝擊國內消費，造成經濟崩潰。

郭董的擔憂，目前也慢慢看到一些跡象，尤其從台灣製造業的角度來看更加明顯，主要來自兩塊：

(一)台灣PMI指數進入衰退階段：

長期以來，PMI指數都是慶龍觀察「台灣經濟」一個非常重要的領先指標，其英文為Purchasing Managers’ Index，簡稱PMI，中文則名為：製造業採購經理人指數。

整體而言，台灣PMI指數有五大綜合面向，包括(1)新增訂單數量、(2)生產數量、(3)人力雇用數量、(4)現有原物料存貨水準、(5)供應商交貨時間，並在綜合各方因素之後，得出一個數值，而這個數值，有一個簡單的判斷標準，就是以50作為分水嶺，PMI指數低於50，代表呈現「衰退」的局面，高於50，則顯示目前處於成長與擴張階段。

了解了判斷標準之後，再來檢視中經院所公布的PMI指數，5月分數為48.2%，不僅延續走跌的趨勢，更再度跌破50以下，透漏目前台灣製造業似乎有開始步入寒冬的風險。

此外，進一步追蹤構成PMI指數的六大產業，5月與4月分數相比，除了食品暨紡織產業出現逆勢走揚，從53.5%上升到59%之外，其餘五大產皆出現下滑內容，化學暨生技醫療產業從58.8%下降至56.8%，電子暨光學產業從58.4%跌到52.8%，基礎原物料從51.1%崩落至44.4%，交通工具從53.5%走低至50.4%，電力暨機器設備更從54.3%跳水到44.4%。

(二)台灣PMI指數進入衰退階段：

從PMI六大組成產業的分數增減來看，可以明顯觀察到景氣變化速度最快的就屬機械產業，一個月不僅掉了快10%的分數，衰退幅度更高達18.23%。

此外，近日產業界人士，也開始不約而同發表相對悲觀的看法，台灣機械公會理事長柯拔希說，前5月機械出口衰退6.2%，工具機出口衰退9.7%，Q3恐不樂觀，和大(1536)董事長沈國榮表示，目前公祭機場是接單與稼動率(編按：產能利用率)霜降的局面，程泰(1583)董事長楊德華指出，4、5月兩月新接訂單，與3月相較，幾乎縮水一半。

逐漸悲觀的產業氛圍，也直接反應在投資信心上，尤其近期台股成交量明顯萎縮，都再再透漏市場濃厚的觀望氣息，而有借鑑於此，慶龍也決定從昨天日報開始，提出「進可攻、退可守」的投資策略，希望能幫助訂戶，一個可以思考與佈局的方向。

本文From《投資家日報》2019年 6/14

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