孫慶龍的投資部落格

第一檔檢視1月底月KD出現20以下黃金交叉的標的，就是連結中國大陸A股的國泰A50(00636)，今年1月底月KD指標在低檔的轉折變化，似乎預告這一波從2018年2月月KD出現在80以上死亡交叉以來，波段高達17.6%的跌幅，已經接近尾聲，長期趨勢有機會「由空翻多」。

回顧1/24的日報內容，當時分析指出：

最近有許多人都有一個相同的問題，就是：陸股是否可投資？慶龍的看法如下：

(一)今日的垃圾，可能是明日的鑽石。

在台灣合計可以買到889檔境內基金，其中近一年績效表現最差的前9名，都有一個共同的特徵，就是全部與中國市場有關，其中元大深滬300單日正向2倍基金與富邦上證180單日正向兩倍基金，表現最為慘烈，分別繳出負47.81%與負47.71%報酬率的成績單。

此外，富蘭克林中國A股基金負37.96%，群益深證中小板基金負37.13%，元大新中國基金負35.57%，富邦深證100基金負35.48%，富邦恆生國企單日正向兩倍基金負35%，新光中國成長基金負34.77%與新光兩岸優勢基金負34.57%的績效報酬，都讓買到這些基金的投資人，歷經一個相當難熬的一年。

然而，在投資市場中，慶龍始終認為，危機就是轉機，股價跌深，往往就是最大的利多，許多市場的經驗都再再顯示，今日的垃圾，可能就是明日的鑽石，因此現階段慶龍對陸股的看法，反而沒有這麼悲觀了。

(二)符合利空不斷的條件。

近日，中國國家統計局1/21公布2018年的經濟成長率，在第一季到第四季分別繳出6.8%、6.7%、6.5%與6.4%的數據下，全年經濟成長率僅為6.6%，雖然勉強達到官方所設定的最低目標6.5%，但創下近28年新低的成長速度，同樣讓市場感到驚恐。

疲弱的經濟表現，也讓身為中國國家主席的習近平，近日發表談話，認為2019年官方的首要目標，就是要防範黑天鵝、灰犀牛事件擾亂金融市場，就是要解決中小企業融資的問題，就是要妥善處理殭屍企業。

中國大陸股市與經濟目前的困境，其實早在2018年5月，慶龍就領先市場提出警訊，尤其當時市場對於A股入摩的效益，都抱持著很大的信心時，慶龍卻獨排眾議，大膽認為：A股入摩，也改變不了即將崩盤的徵兆。

對照當時上海綜合指數還在3,168點，至今最低已跌落至2,440點，最高跌幅達22.9%的後續發展，一方面完全印證當時的論點，另一方面也呼應在投資市場中得以趨吉避凶的重要思維，就是「人多的地方不要去」、「人云亦云的話，通常要反著看」。

整體而言，當時慶龍除了觀察中國人行的貨幣政策，以及嚴重的債務問題之外，另一個重要判斷陸股即將「由多翻空」的轉折依據，就是透過追蹤國泰A50(00636)這檔ETF的月KD指標。

成立於2015年的國泰A50基金，由於投資與追蹤的標的，是上海與深圳兩大陸股市場中，市值最大、代表性最強的前50家企業，因此一直都是慶龍在觀察A股走勢的重要參考依據。

換言之，由於當時是觀察到2018年2月這檔可以代表中國大陸A股的ETF，竟然出現月KD在80以上死亡交叉的變化，因此在搭配其他經濟因素之後，大膽做出了「A股入摩，也改變不了即將崩盤的徵兆」的預估，因此，現階段再來問慶龍：陸股是否可投資？

一個簡單且明瞭的答案，就是：耐心等待國泰A50(00636)的月KD指標，出現在20以下黃金交叉的轉折。

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本文From《投資家日報》2019年2/12

當時國泰A50(00636)股價為18.64元，至今最高漲至21.6元，最高獲利達過15.87%

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