孫慶龍的投資部落格

這兩天慶龍在網路上，聽了一個關於心理學的節目，而這一集探討的議題是：人類是天生，難以幸福的。從心理學的角度來說，人類有兩個心理特性，讓人天生很難幸福，第一個就是：對「損失」，會比對「獲得」更在意。

節目中，主持人提出了兩個問題讓大家思考，假設有一個藥廠，開發出一個新藥，會有萬分之一的機率致死，如果找原本健康的你來當試藥者，請問會要求藥廠付你多少錢？

第二個問題是，假設有一個藥廠開發出一個新藥，可以治療你的疾病(編按：該疾病的致死率是萬分之一)，請問你願意花多少錢來買這顆藥？

針對第一個問題的答案，每個人都有不同的價格，少則萬元，多則百萬元、甚至上億元，才願意吃下這顆新藥，並承受萬分之一的死亡率，因為這會「損失」萬分之一的生存機率；至於第二個問題的答案，大家願意花的錢，大約就落在幾百塊，頂多幾萬塊而已，因為這會讓你「獲得」萬分之一的生存機率。

同樣是萬分之一的機率，只是差在一個是「損失」，一個是「獲得」，其結果竟然會產生如此大的價格差異，除了說明人類「對損失，會比對獲得，更在意」的特性之外，如果一生之中，所經歷禍福的事情，各占一半，人還是會感受到「不幸福」，還是會潛意識中地認為自己「失去了很多」。

再者，讓人天生很難幸福的第二個心理特性，就是：容易記住壞事。

容易記住壞事，其實對生物體而言，是一個非常重要的特性，因為它跟生存有關，讓生物可以避開危害性命的地方與天敵，然而，人類演化至今，雖然已經早就沒有天敵了，但這心理天性，依然存在在我們的潛意識中。

股票投資何嘗不也是如此？一般人之所以很難成為股市長期贏家，關鍵原因有二，一是無法戰勝對虧損的反感，二是無法釋懷過去賠錢的經驗，前者反應在「不停損」的鴕鳥心態上，後者則失去賺錢的勇氣，而兩者合為一之後，就具體顯示在「小賺大賠」的操作行為上。

慶龍在前一本著作《源源不絕賺好股》中的第一篇「成就完美的投資」的章節中，有特別點出：一般投資人在股票市場中很難賺到錢的原因，從「賣」的角度來看，可歸納出兩點：太早賣和不願賠錢賣。

而會有上述「太早賣」或「不願賠錢賣」的情況發生，其根本原因有二，一是對所投資的公司不夠了解，因此只要市場有一點風吹草動，例如大盤有下檔風險、例如全球經濟成長趨緩、抑或中美貿易戰要全面開打等等，就會急著想要出脫股票，或是賺個5%、10%就心滿意足地獲利了結，而此舉，不只放掉了強勢股，更放棄了讓財富得以大幅增長的機會。

另外，「對虧損反感」也常常造成投資人買到「不好」的股票時，不甘心設立停損，股價腰斬再腰斬的結果，不僅住進套房，對資產更是產生嚴重的衝擊。

總結而論，要成為股市的長期贏家，就必須得克服對虧損的反感，與對賠錢經驗無法釋懷的心理特性。

本文From《投資家日報》2019年1/25

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