孫慶龍的投資部落格

2018年戲劇般地的市場變化，似乎也印證了素有基金之神之稱的約翰伯格，在2018年接受媒體採訪時的論點，在長達66年的投資生涯中，從未見過金融市場像2018年這樣，如此頻繁且劇烈的波動。

然而，面對此一劇烈的市場變化，慶龍始終堅信投資人需要先建立起兩大心態，才能在如此混沌不明的行情中，持續創造持盈保泰的投資績效。

(一)不要害怕大波動。

股票市場有一句名言，就是：不怕牛、不怕熊、就怕遇到豬，白話來說，就是：不怕股市大漲，也不怕股市大跌，就怕股市不漲不跌。

換言之，現階段台股的劇烈波動，對聰明投資人來說，非但不會感到畏懼，甚至還會視為這是可以創造「超額利潤」的美好時機。

(二)帶著鋼盔，也要留在市場，繼續投資。

雖然沒有做過台股相關研究，但從與台股高度正相關的S&P500指數為例，1993年到2017年期間，投資人若不管行情好壞，都留在市場繼續投資，可創造910%的績效報酬，然而，若投資人因擔心崩盤，而錯過恐慌性賣壓時的最好時機，只要達30天，整體報酬率，就會從910%衰退到1.07%，兩者相差850倍。

此外，若將時間往前推溯到1988年到2014年，不管行情好壞，都留在市場的投資人，可創造733%的績效報酬，然而，若選擇觀望5天，錯過了市場表現最好的時機，整體報酬就會下降到452%，再者，若選擇觀望30天，並錯過崩盤後的報復性反彈，整體報酬率，則會再進一步下降到71%，與留在市場繼續投資的差距，高達10倍之多。

換言之，不管行情好壞，堅持留在市場繼續投資，都會比選擇暫時觀望的策略，多出10倍、甚至百倍的績效差距。

欣慰的是，堅持留在市場繼續投資的心態調整，雖然過程中曾一度受到起伏，但走過風暴之後，2018年《投資家日報》整體的績效表現，依然可以創造不錯的收益性，尤其11月中旬以來，隨著許多日報長期追蹤的好股票，例如漢唐(2404)，例如拓凱(4536)，例如豐達科(3004)接連出現一波驚驚漲的走勢之後，相信日報的許多長期訂戶，都應該也可以感受到荷包滿滿的喜悅，與「選股不選市」的重要性。

最後，感謝大家過去一年對《投資家日報》的支持，雖然自從決定將售價訂在每份35元的價格之後，日報經營就已經不再是以「營利」為主要目的，但過程中，卻從來沒有動搖過永續經營的目標(編按：至今已邁入第11個年頭)，一方面是因為研究與投資，本來就是慶龍高度熱情的事，願意花一輩子的時間來累積與精進，另一方面就是看到台灣大多數的人，由於對股市的一知半解，不僅投資之路走得跌跌撞撞，過程中更因為市場上充滿各種的誘惑與陷阱，最後反而換來遍體麟傷的慘痛經歷。

《投資家日報》存在的目的，就是希望能透過札實的研究過程，來維繫這是一份「創造投資收入」專業媒體的形象與聲譽，更期望能協助所有訂戶，能因為我們的研究，不僅成為人人稱羨的股市贏家，更能提早達到財富自由的目標，享有更多的資源，來實現人生的夢想，而慶龍也始終堅信「天道酬勤、地道酬善、人道酬誠、商道酬信、業道酬精」的道理，只要堅守勤、善、誠、信、與精的本份，自然就能夠創造好的結果。

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