孫慶龍的投資部落格

川普不顧國際上的反對聲浪，相繼祭出貿易的保護主義，在高舉美國至上與國家安全的大旗幟下，雖然會有受到報復的產業，但卻能對全球所有國家傳達一個明確重要訊息，想要做美國人的生意，就得來美國設廠，而此舉，一方面符合「製造業回美國」政策，另一方面也動帶台廠近一兩年擴大美國投資的決策，其中又以台塑集團最為大手筆，不僅宣布將投資144億美金，包括50億美金擴大德州廠，94億美金在路州興建新的生產基地，擴產後的美國台塑，總產能更將超越麥寮六輕，成為台塑集團最重要的生產基地。

平心而論，不考慮台塑(1301)集團擴大對美國的投資，是否會衝擊到台灣經濟以及就業市場？單從股東的角度來看，台塑將未來的生產重心放在美國，確實是一個正確的決定，畢竟單從財報數字來看，美國台塑的獲利表現，確實遠優於集團其他的事業體。

以2014年為例，當台塑四寶賺錢能力掉到只剩下資本額的32%、39%、19%與9%時，美國台塑依然能夠用295億元的資本額，創造407億元、占比約138%的獲利表現。

相同的狀況，也發生在2015年以及2016的年度，當2015年台塑、南亞、台化以及台塑化，賺錢能力跌落至資本額55%、51%、51%以及55%時，美國台塑卻能夠一枝獨秀地繳出157%的獲利能力，以308億元資本額，創造483億元稅前淨利，此外，2016年的美國台塑，以368億元資本額，就創造441億元的獲利，占比約120%，優於台塑以636億資本額，創造432億元、占比約68%的獲利、南亞以793億資本額，創造515億元、占比約65%的獲利，以及台塑化以952億資本額，創造905億元、占比約95%獲利的內容。

時序進入到2017年，狀況才出現了一些轉變，受惠國際油價飆漲，台化與台塑化稅前淨利佔股本的比率才達到100%，第一次超過美國台塑96%的獲利表現，不過台塑與南亞仍低於美國台塑的獲利能力。

本文From《投資家日報》2018年6/19

當時台塑(1301)股價為105元，至今最高漲至119.5元，波段漲幅13.8% 

當時南亞(1303)股價為82.8元，至今最高漲至88.4元，波段漲幅6.7%

當時台化(1326)股價為111元，至今最高漲至130元，波段漲幅17%

當時台塑化(6505)股價為118.5元，至今最高漲至151元，波段漲幅27.4%

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