追蹤貿聯-KY(3665)2008年以來的EPS與股利配發,主要可分為三個階段:

 

 

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(一)2008年到2012年。

 

除了EPS維持在平均4.45元的水準之外,2010年之後開始配發現金股利,多則有3.5元,少則也有2.2元。

 

 

(二)2013年到2015年。

 

 

這一階段的貿聯,營運表現明顯更上一層樓,EPS平均來到7.62元,股利配發率也都在70%以上,現金股利則落在5.61元的平均水準。

 

 

(三)2016年到2017年。

 

 

 

隨著Tesla的Model3電動車即將於今年3月進入到大量生產的階段,Tesla概念純度非常高的貿聯,營運也可望水漲船高,根據目前國內外14家研究機構所做的預估,2017年最悲觀的EPS也可達到9.8元,樂觀者甚至上看到11.42元,若以70%的股利配發率來推算,現金股利將落在6.8元到8元區間。

 

 

 

整體而言,從不斷走揚的EPS以現金股利的趨勢來看,2/15日報所談論到的董事長梁華哲所推動的營運轉型計畫,確實看到非常亮麗的成果,也讓貿聯成為一家具備穩健投資的好標的。

 

 

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再者,追蹤近半年貿聯-KY(3665)持股400張以上的大股東持股變化,去年9月到11月期間,雖然歷經一段比重下滑的過程,大股東佔集保庫存的比率從55.51%下降到53.84%,但之後,不僅出現止跌回穩的發展,更一路上升到去年12/16的55.37%,今年1/16的56.79%,以及2/10的58.58%。

 

 

 

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關於貿聯的大股東持股變化,有兩點值得一提的地方,第一是目前持股比重為58.58%,已經超越去年4月股價高點227元時的54.69%,換言之,大股東持股比重已過高,但股價即使以2/14的最高點193元來看,還差距了34元的價格。

 

 

 

第二則是從對照同一時期的股價走勢來看,貿聯大股東持股比例的高低點,與股價波動的高低點,似乎不謀而合,例如去年11月當股價跌到131元,大股東的持股比重也同步下滑到53.84%的相對低點。

 

 

 

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延續2/15專訪的內容;歷經長達20年的努力,如今的貿聯-KY(3665)不僅產品應用,橫跨了電腦資訊、汽車、醫療、工業、光通訊、太陽能等領域,更成為具有抽線、模具設計、機構設計、到組裝等完整垂直整合能力的領導廠商。

 

 

此外,全球布局上也有一套成功的策略,一方面因應製造業回流美國,因此在美墨邊境以及矽谷等地擴建生產基地,來支應家電與汽車客戶需求;另一方面,除了中國大陸之外,馬來西亞周邊則是躍昇成亞洲的重點區域,「很多歐美做醫療、半導體、機器設備的公司,因為智慧財產保護策略,而選擇政局相對較穩定,本身內需夠大,且接近新加坡的馬來西亞。」梁華哲接著說,除此之外,為了因應歐洲客戶需求,貿聯也選擇到人力成本較東歐低廉,且僅隔海峽距離的北非,作為進軍歐洲的據點。

 

 

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本文From《投資家日報》2017年2/16

當時貿聯股價為179.5元,至今最高漲至250

 

 

【日報預覽圖】:

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