孫慶龍的投資部落格

宜進(1457)的轉型之路，主要有三大脈絡，第一是進行上中下游的垂直整合，第二則是提高工業用紡織占營收的比重，第三則是積極進行資產活化；關於上中下游的垂直整合，可參考前一篇的分析師文章日報，此外，在非服飾紡織品的開發上，則是鎖定「車用紡織」的領域。

「汽車科技是一個很大的潛在市場，台灣廠商能夠跨足到這些領域應用的優勢，就是過去30多年來，在傳統紡織業中長期累積出來的工藝基礎，與完整的產業供應鏈關係。」台元紡織研發中心經理應丞武接受慶龍獨家專訪時曾觀察表示，他說：「汽車輕量化與注重高回收率的環保趨勢，讓台灣的紡織業廠商有了切入到汽車工業領域的機會，因為從材料應用、到組件設計，到車體構造，都有高科技紡織品可以著墨的地方」。

整體而言，由於車用紡織品更強調例如隔熱、阻燃、防滑、耐磨、防穿刺、耐日照、防靜電、透氣、耐濕抗凍等機能要求，因此不僅跨入門檻較高，相關廠商也可享有較高的毛利率，而目前台灣廠商有跨足者，包括新纖(1409)、宜進(1457)與新麗(4999)等三家廠商。

「宜進為了跨入車用紡織，花了將近10年時間，2000年開始投入，2006年通過客戶驗證小量出貨，直到2010年以後才比較有成果出來，」董事長詹正田接受慶龍獨家專訪時表示，車用紡織品每月的平均營收貢獻，也從從過去3000萬到4000萬之間，拉升到5000萬的水準，未來幾年有機會持續維持10%~15%的成長力道，成為支撐公司穩定獲利的重要來源。

整體而言，追蹤2014年到2016年車用紡織佔宜進的營收比重，2015年達到最高峰，來到6.24億元，佔比約14%，明顯較2014年的4.86億元與11%拉升許多，不過時序進入到2016年，車用紡織的營收貢獻，不僅下降至5.62億元，佔比也下跌到12.24%。

展望2017年，由於目前沒有觀察到明顯的訂單來源，因此慶龍預估仍將維持每月5000萬，一年約6億元的營收貢獻，佔比約升至12.5%；此外，根據公司派的樂觀預估，今年則是有機會提升到每月平均5500萬的水準，佔比將同步拉升到13.75%。

@我要訂購《投資家日報》

【延伸閱讀】