慶龍認為連鎖藥局產業的成長力道,至少還可維持5~10年,而支持的理由有二:

 

 

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(一)台灣2017年邁入高齡社會,2025年進入超高齡社會

 

(二)美日連鎖藥局滲透率為66%與55%,台股目前僅19%

 

 

此外,健保局為了解決「病人重複用藥」以及「醫師重複處方」等醫療資源的浪費,於2013年開始建置雲端藥歷系統,透過雲端的網路技術,以人為單位,追蹤其就醫與用藥的紀錄,期望能大幅提升用藥的品質;相關的簡介,歡迎點選以下的影片連結。

 

 

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整體而言,雲端藥歷系統有四大優勢,除了方便門診、急診救援的查詢之外,也有利於社區藥局的藥師,進行病人用藥與拿藥的追蹤判斷。

 

 

雲端藥歷系統的趨勢,將更有利於「連鎖藥局」的發展,因為連鎖藥局可以憑藉規模經濟的優勢,提供更客製化的服務,以大樹(6469)雲端藥歷系統為例,不僅獲得國家創新研發計畫SIIR的補助,更開發手機APP軟體,提供消費者隨身查、甚至跨國際的藥歷服務。

 

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台灣藥局產業朝向「規模經濟」發展,也帶動了近幾年藥局之間的整併潮,以全球第二大電子血壓計製造商優盛(4121)為例,先是在2009年購併佑全藥局,2013年再合併健康人生藥局,2014年再買下富邦媒(8454)旗下的31家MOMO藥妝門市之後,成為全台擁有超過100家營業據點,僅次於屈臣氏、康是美的第3大藥妝通路,讓目前優盛的營收中,已有70%是來自藥妝通路,原有的健康照護器材則降至30%。

 

 

 

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不過,追蹤優盛(4121)近幾年的營運狀況,不僅營收已連續11個月衰退,EPS也是虧多賺少,顯然公司的轉型計畫,雖然曾一度讓股價從2012年時的最低點9.13元飆漲到2013年最高點的23.5元,但由於始終不見由虧轉盈的成效,因此股價自然又會跌到12元附近,不過值得留意的是,在去年Q4繳出0.67元EPS的帶動下,2016年EPS轉虧為盈來到0.27元。

 

 

此外,其他連鎖藥局的整併潮,還包括:

 

 

(一)2010年生達(1720)合併健康人生藥局。

 

 

(二)2012年瑞士裕利集團合併全台70家門市的躍獅藥局(2015年已擴展到89家門市)。

 

 

(三)美吾華(1731)旗下的博登藥局,從2002年時的150家店縮減到2015年時的63家店。

 

 

(四)大樹藥局(4469)的門市通路,從2013年的25家擴展到2015年的46家。

 

 

整體而言,從上述幾家連鎖藥局近幾年的整併過程,以及相關營運的表現來看,可以明顯看到一個產業的特性,就是連鎖藥局雖然是成長可期的趨勢產業,但廠商經營能力的高低,顯然有別,不適者淘汰,適者持續擴張的內容,勢必將讓台灣連鎖藥局,最後朝向「大者恆大」的產業結構來發展。

 

 

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本文From《投資家日報》2017年3/10

當時大樹(6469)股價為89.5元,至今最高漲至103元

 

【日報預覽圖】:

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