孫慶龍的投資部落格

美國科技股的那斯達克指數NASDAQ，4/25不但成功站上從未有過的6000點之上，近期在上漲無壓力的條件下，不斷頻創歷史新高，更讓台股的「萬點行情」指日可待。

長期以來，美國四大指數(道瓊、S&P500、那斯達克與費半)與台股最有關聯的，莫過於科技股的代表指數那斯達克，不僅2016年到2017年兩者的相關係數高達0.944，即使將時間拉長到2000年到2017年，台灣加權指數與那斯達克的相關係數也有0.83的高度正相關，換言之，當那斯達克指數頻創歷史新高之際，台股豈有不上萬點的理由。

此外，追蹤近期美國重要科技股的股價表現，合計有Apple、微軟、Goggle、亞馬遜、臉書、特斯拉以及Nvidia創下歷史新高，而英特爾、德州儀器、與甲骨文也寫下自2001年以來的新高價位。

追蹤這一次美國科技股股價創新高的族群分布，有傳統的Wintel陣營(Windows+INTEL)，有現在火熱的行動通訊(Apple+google+亞馬遜+FB)，更有未來的明星產業自駕車(特斯拉+Nvidia+德儀)，換言之，從族群分布來看，不僅相當完整，更是遍地開花。

美國科技股「遍地開花」的好表現，對於長期扮演後勤支援的台灣廠商而言，絕對有「水漲船高」的效益，一方面反應在製造業採購人經理指數PMI，已連續2個月維持在60%以上，另一方面台灣電子股「本益比較低」的內容，更吸引國際熱錢對台股投資價值的認同度。

舉例來說，Apple目前的本益比為17倍，但Apple產品佔營收比達40%的鴻海(2317)卻只有11.3倍，Apple占營收比17%與60%的台積電(2330)與和碩(4938)也只有14.7倍以及11.6倍。

此外，雖然台股中Tesla概念股的台達電(2308)、貿聯-KY(3665)，以及和大(1536)目前本益比已分別來到23.3倍、19.8倍以及27倍，但相較於目前還處於虧損、無法算出本益比的特斯拉而言，台股企業仍舊是相對「物美價廉」。

再者，當全球PC的領頭羊微軟與英特爾，股價已來到新高的價位，本益比上升至32倍以及15.7倍之際，華碩(2357)與英業達(2356)的本益比也分別僅為11.4倍以及13.9倍，同樣具備價值型投資的吸引力。

總結而論，那斯達克指數頻創歷史新高，對高度正相關的台股而言，絕對有加分效果，此外，台灣科技股相較於美國科技股物美價廉的條件，正是吸引這一波外資之所以源源不絕湧入台股的原因。

本文From《投資家日報》2017年5/3

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