追蹤宏全(9939)2008年到2015年用於擴產的資本支出狀況,2009年以前大致維持在18億元以下的水準,佔股本規模約74%到80%之間。

 

 

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2010年之後,不僅跳升到30億元以上,資本支出佔股本規模甚至超過100%以上,其中2011年到2014年期間,一路從31.81億,上升到32.8億、42.19億以及45.46億,佔股本規模比率也從122%,持續走揚到126%、162%以及175%。每年動輒30~45億元的資本支出,直到2015年才下降到25.19億,佔股本的比率也從前一年度的175%,下降到81%。

 

 

 

從上述資本支出的增減變化,可以作出以下合理的推論,就是:2012年到2014年期間,雖然流失大客戶統一集團的訂單,但卻激起總裁曹世忠更大的投資企圖,並透過擴展東南亞市場,來彌補客戶轉單的損失,並達到分散營運風險的目標,此外,隨著東南亞新廠陸續投產,2015年之後宏全的資本支出也回歸正常。

 

 

 

整體而言,宏全(9939)東南亞新廠的投產時間分別為:

 

 

(一)2015年8月:柬埔寨宏莉廠。

 

(二)2015年10月:泰國Foodstar廠。

 

(三)2015年11月:緬甸宏全總廠。

 

(四)2016年第1季:印尼泗水廠。

 

(五)2016年第3季:緬甸宏全KH廠。

 

 

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總人口數高達6億的東協市場,是宏全(9939)近幾年的發展重心,東南亞地區平均溫度為25~33℃左右,人口約有6.3億人,且GDP成長約在5%以上,人口紅利帶動飲料市場成長,而宏全分別在泰國、印尼、越南、馬來西亞、緬甸、柬埔寨等地設立生產基地,與各國飲料大廠結為合作夥伴,直接帶動宏全東南亞的營收,從2007年的4.5億,跳升到2012年28.1億元,以及2015年的34.9億,佔集團營收21%,走向快速發展軌道,儼然成為繼台灣、大陸之後,第三個撐起宏全營運成長的重要支柱。

 

 

 

談起這段東南亞市場的南向經歷,曹世忠表示,台商想要進入市場,其實沒有想像中簡單,「當地供應商幾十年來與客戶的關係,很難一時被打破,品質好,價格便宜只是誘因,鍥而不捨的精神才是關鍵,」他舉例說明,以目前東南亞獲利最好的泰國廠為例,也是因為當初遇到大淹水的天災,導致所有同業的機器都泡在水裡沒辦法生產,而宏全透過台灣廠、印尼廠、越南廠與馬來西亞廠的調貨支援,才讓泰國客戶深刻明白到,宏全運用集團資源整合,互相支援客戶所需,供應鍵完整有保障,「那時打下了很好的基礎,不僅每一家都認識宏全,更讓宏全現在成為泰國塑料瓶蓋的第一把交椅」。(未完、待續)

 

 

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本文From《投資家日報》2016年12/5

 

 

 

 

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