孫慶龍的投資部落格

無可挑剔的財務結構，一直是慶龍在檢視訊連(5203)財報時，最直接的看法，不僅完全「零負債」，公司2016年Q2帳上的現金甚至累積到34.10億元，以股本9.69億元計算，每股隱含現金高達35.19元，此外，由於資本公積也達到16.04億元的水準，因此未來不管是要多配發現金股利，還是辦理現金減資、實施庫藏股等，都完全具備財務操作的空間。

此外，值得一提的是，2010年時的訊連，曾經辦理過「現金減資」，當年度除了每股配發7元的現金股利之外，還多加發2元的現金減資，因此，在已有前例下，不僅顯示訊連的董事會對「現金減資」採取較開放的心態，未來再度辦理現金減資的機會也會較大。

從去年開始，慶龍便主張台灣的許多企業不僅具備「現金減資」的財務條件(現金多+低負債+已做好成長準備)，更是創造股東與公司最大利益的雙贏策略。

畢竟隨著富人稅上路(個人年所得超過1,000萬元，將課徵45%的所得稅)，以及現金股利可扣抵稅率減半的雙重影響，已經有許多上市櫃公司，為了減輕大股東的稅務負擔，因此紛紛採取「現金減資」的財務操作，一方面達到可將公司盈餘分配給股東，又不需要被課稅的目的，另一方面，減資後股本的縮減，也將有利於EPS提升，進而帶動未來股價的上揚。

相關的分析論點，可延伸閱讀：【現金減資可創造股東與公司最大利益，以邦特(4107)為例】一文。

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