孫慶龍的投資部落格

新藥股浩鼎(4174)今年2月中旬，公佈了原本被市場寄予厚望的治療乳癌新藥OBI-822，解盲結果並未達到過關標準的訊息，不僅對台股的生技股投下一顆震撼彈，更開啟了一波浩鼎股價從718元暴跌到405.5元的修正走勢。

然而，值得注意的是，浩鼎在公布解盲結果之前，借券市場出現了明顯的異常變動，不僅1/5到2/19期間，每天都有市場人士大量借券賣出浩鼎的股票，光是一個多月所累積的總張數也來到3,565張，若以當時浩鼎的市價介於600元到700元計算，借券賣出的總市值，預估高達21億元台幣。

由於整起事件「大量借券賣出」的時機，與後來浩鼎股價崩跌的結果不謀而合，因此也讓外界合理懷疑有特定人士，已提早知道了解盲的結果，並且從中獲取「資訊不對稱」的巨額利潤。

為了杜絕上述「浩鼎事件」再度上演，櫃買中心將於6/6啟動新的異常股警示系統，凡是個股在借券市場中，出現成交量明顯異常變化，都將被列為「警示股」並對外公布，而所謂成交量異常變化的標準有二：

(一)近六個營業日「借券賣出」成交量，佔總成交量比率超過9%。

(二)前一個營業日「借券賣出」成交量，較近60日平均借券量放大4倍以上。

整體而言，櫃買中心6/6的警示股新制，提高了台灣股票市場資訊更加透明的健全發展，但美中不足的是，這套警示系統只限於OTC市場的上櫃公司，並沒有包含上市公司。

為了彌補新制的不足，因此慶龍一方面延續了上述兩項警示股的判斷條件，另一方面則擴大適用的範圍，到全體的上市櫃公司，期望能藉由這項交叉比對的籌碼分析過程，提供給訂戶更加完整的「警示股」資料。

整體而言，合計有31家上市櫃公司，符合「近六個營業日借券賣出成交量，佔總成交量比率超過9%」的條件，其中只有聯發(1459)與台塑化(6505)2家公司同步符合「前一個營業日借券賣出成交量，較近60日平均借券量放大4倍以上」的條件，此外5/31借券賣出張數，達到近60日借券賣出平均量的200%以上者，還包括了南紡、力鵬、茂迪、新日光、陽明、國票金、F-臻鼎、欣銓等8家公司。

本文From《投資家日報》2016年6/4

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