孫慶龍的投資部落格

延續前一篇獨家專訪矽瑪(3511)董事長游素冠的分析內容。游素冠不諱言地表示，Black Berry、Fitbit是近幾年公司決定從early stage階段展開合作的計畫中，少數幾個能夠與客戶一起成長的案例，過程中還有許多合作案，最後都是沒有看到結果的，她舉例說，2013年時曾與美國最大的零售連鎖書店邦諾Barnes & Noble合作開發類似Amazon Kindle的電子書，但最後因為市場反應不佳而無疾而終。此外，矽瑪也曾與一家原本是做GPS，後來跨入到手機領域的業者合作，但結果也因為行銷問題而結束合作關係，「但整體來說，老天爺是滿眷顧我的，在每個moment都給了我禮物，」游素冠謙虛地表示。

游素冠所指的禮物，一方面讓矽瑪的營運在2010年時推升到最高峰，當年度不僅繳出17.19億元的營收表現，每股稅後淨利更攀升到5.21元歷史新高的紀錄，另一方面，也幫助矽瑪走過2012年與2013年時的營運谷底，並在2015年重返企業獲利的正向循環。

「從early stage的階段投入，與客戶Co-work的時間會比較長一點，毛利也會多一點，但若客戶成長到一定規模時，便會開始要求cost down，這就會變成我們的壓力，」她接著表示，由於矽瑪長期以來不僅不做低階的產品，關於連接器的設計與開發也有三大堅持，分別是：一定要有IC、一定要有美觀的設計，且線路的設計不能少，因此也奠定了日後轉型到其它利基型與高階市場領域的基礎。

展望未來，游素冠認為汽車電子與生技醫療是兩塊可以長期耕耘的潛在市場，尤其這兩三年，許多原本專注在3C消費性市場的品牌廠商，紛紛跨入汽車製造的領域，不僅帶動汽車產業朝向消費性產品的特性來發展，這更是台灣廠商可以切入的機會，「現在不僅Apple要做汽車、小米要做汽車、Google要做汽車，甚至連中國大陸原本做電視的樂視，都投資了10億美金，在美國設立汽車的研發中心，並找來Tesla的首席顧問來共同開發，」她進一步分析，上述這些消費性電子品牌廠的積極跨入，將會改變全球汽車產業原本封閉，且新競爭者難以跨入的供應鏈特性，另一方面也會讓台灣的廠商有了借力使力的機會，可以切入到汽車電子的領域。

此外，游素冠也觀察到汽車電子的智慧連結，除了可用於自動駕駛的功能之外，還可以進一步結合大數據分析，不只記錄開車行為，更可結合創新的商業模式，「現在在美國，有些保險公司已經透過在汽車上安裝App，記錄汽車駕駛的行為，來作為保費制定高低的標準，」她進一步又補充．除了汽車電子之外，生技醫療則是另一個台灣廠商未來可以跨入的藍海之路，「醫療產品的生命週期比較長，進入的門檻也比較高，雖然量不大，但它cost down的壓力很小，是一個利基型的高階市場，」游素冠表示，自己非常堅持要做這一塊，這也是對未來的一個投資，目前矽瑪也成功爭取到丹麥醫療廠遠端照護的連接器訂單。

總結而論，面對近幾年全球電子產業快速變遷的環境，矽瑪科技(3511)透過少量多樣的客製化能力、與精準的early stage經營，不但走出一條藍海之路，更邁向高質化的企業內容，成功擺脫產業的困境與營運的谷底。

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