孫慶龍的投資部落格

台灣之星電信，是由頂新集團在2013年所主導成立的4G行動電信公司，資本額為200億元新台幣，並由二董魏應交擔任董事長職務，主要股東除了頂新持股52%之外，還包括國泰金持股20%、金仁寶集團、正崴集團、中信金各持股10%，其中正崴集團旗下的崴強，則握有2.5%的股份。

2014年8/25在董事長魏應交的宣布下，台灣之星的4G行動業務不僅風光開台，更結合全台135家的門市，正式進軍國內的電信市場，直接挑戰中華電、台灣大、與遠傳在台灣的寡占地位。

然而，好景不長，2014年10月因頂新集團旗下的食品公司味全再度捲入黑心油事件，引爆國人義憤填膺地掀起「滅頂行動」，全面抵制頂新集團在台灣的事業體，其中也包括了台灣之星電信。滅頂行動的持續發酵，對於已付出36.55億元昂貴4G標金取得900MHz (B1)頻寬，並且已投入100億元用於基地台建設，企圖挑戰全台覆蓋率最高(96%)的台灣之星而言，勢必會造成營運的衝擊。

不過，若頂新決議出售台灣之星，並且最後由遠傳(4904)透過現金加換股的方式100%收購，此項合併案的成行，預估將可創造雙贏的局面。

對遠傳而言，由於在4G的競標中，僅取得700MHz (A2)、1800MHz( C3)及(C4)共30MHz的頻寬，獨缺900MHz 的頻段，因此若能透過合併台灣之星，便可補足4G的所有頻段，提高市場的競爭力，此外，遠傳透過合併台灣之星，也可減少未來新競爭者價格破壞的壓力。

再者，對於台灣之星的原始股東而言，合併案也可為這次的「滅頂行動」解套與劃下休止符，未來若能再進一步透過換股的方式成為遠傳電信的股東，電信業者高現金殖利率的優勢，更可帶來穩定豐沛的現金收益。

換言之，台灣之星最後若能成功嫁入遠傳，或其他電信業者，台股中的電信股，才可以長期創造「買得安心、抱得放心，賺得開心」的投資條件。

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