回顧2015年8/3當《財新》公佈7月份中國製造業的PMI指數衰退到2年新低的47.8，當時雖然立刻引發陸股、港股、甚至台股在盤中出現重挫的走勢，但對照台股當天仍收在8,524的位置來看，金融市場並未出現明顯的恐慌氣氛，但卻埋下後來中國人民銀行在8/11以後，放任人民幣重貶的匯率政策，進而引爆全球金融市場的劇烈波動。
8月的狀況，是否會重新再上演一次？從《財新》9/1所公布的PMI指數持續衰減到47.3來看，似乎又看到了一些重複上演的條件，畢竟目前中國的PMI指數不僅創下2009年以來最嚴重的衰退，攸關企業獲利的產能利用率，與未來營運走向的採購量，都紛紛出現近幾年最大的下滑，顯示目前中國製造業確實出現很大的問題，並且大幅提高未來人民幣持續重貶的可能。
此外，幫大家再回顧與解釋為什麼PMI指數具有領先景氣的指標意涵？
整體而言，PMI指數的組成結構，不僅包括(1)新增訂單數量、(2)生產數量、(3)人力雇用數量、(4)現有原物料存貨水準、(5)供應商交貨時間等多面向的衡量指標，一但PMI指數低於50，便可視為景氣呈現衰退的局面，而高於50，則顯示景氣處於成長的階段，然而，從目前中國PMI指數已連續6個月低於50來看，中國的經濟確實已進入到長期走弱的趨勢。
此外，反應在金融市場的運作模式，就是：趨勢不容易形成，一但形成就不容易改變，換言之，當空頭市場的趨勢已經形成，未來股票市場的行情變化，就將只剩下兩條路，要嘛用「時間」以盤代跌，要嘛用「空間」加速趕底。
然而，不管是時間或空間，在操作上，只要能夠站在對的趨勢，自然就能夠順勢而為從容應對。
本文From《投資家日報》2015年9/3
全站熱搜
留言列表
{{ article.title }}
