孫慶龍的投資部落格

一般而言，由於台灣的實際貨幣數，依照涵蓋的範圍，由少至多分別為M1A、M1B與M2，而三者之間的關係，就好比同心圓的概念，M1B包含了M1A，M2又包含了M1B與M1A，此外，所謂M1A，主要是包含現金、支票存款與活期存款的短期流動資金，而M1B除了M1A的內容之外，還多了代表「國人投資意向」的活期儲蓄存款，至於M2則是在M1與M2的基礎上，多加了流動性較低的定存存款與外幣存款。

換言之，當M1B的年增率大於M2的年增率時，可合理解釋「特定投資人」出現了解定存轉往活期儲蓄存款的資金移動，而活期儲蓄存款的增加，也將提供台股未來股價上漲時的資金動能。

中央銀行所公布9月份的貨幣狀況，出乎意料代表股市資金動能的M1b年增率達到6.62%，不僅與M2年增率的6.5%呈現「黃金交叉」，更是2012年10月以來，首次的黃金交叉，並且結束1月以來連續8個月的「死亡交叉」，顯示2015年因為證所稅、因為選舉因素、因為景氣不明而選擇「退場觀望」的資金，現階段已經有開始回籠的跡象，而資金的回流，對台股絕對有加分的作用。

再者，中央銀行所公布的10月份貨幣狀況，再度延續9月份讓慶龍「意外」的內容，M1b的年增率達到6.75%，不僅高於M2年增率的6.58%，連續2個月出現黃金交叉的趨勢，M1b大於M2的數值，也從9月份的0.12%，擴大到10月份的0.17%

倘若此次的「黃金交叉」能夠維持不變，根據過去10年的經驗顯示，將有利於台股出現一波持續上漲的走勢，整體而言，過去10年合計出現過3次M1b與M2年增率達到「黃金交叉」的變化，依序分別為：

(1)2007年2月：帶動台股從7,818上漲到9,807，波段漲幅達到25.44%。

(2)2009年4月：激勵台股從5,724大漲到9,220，波段最高漲幅來到61.07%。

(3)2012年10月：挹注台股從7,438走揚到9,593，波段漲幅為28.97%。

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